3月非農(nóng)超預(yù)期，但關(guān)稅風(fēng)暴已改變游戲規(guī)則！

熱點 2025年04月04日 23:00 36 admin

專題：美國3月非農(nóng)人數(shù)高于預(yù)期，交易員削減5月降息押注

來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　3月非農(nóng)新增22.8萬人，失業(yè)率微升至4.2%，但市場更擔(dān)憂關(guān)稅沖擊波，交易員開始預(yù)計6月降息50個基點……

　　周五公布的最新非農(nóng)報告顯示，美國3月就業(yè)增長超出預(yù)期，失業(yè)率小幅上升，顯示出勞動力市場在全球經(jīng)濟(jì)受到廣泛關(guān)稅沖擊前仍暫時維持健康狀態(tài)。美國總統(tǒng)特朗普評論非農(nóng)數(shù)據(jù)稱，很棒的就業(yè)數(shù)據(jù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于預(yù)期。

　　美國勞工統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)在上個月增加了22.8萬人，大幅高于市場預(yù)期，但此前兩個月的數(shù)字下修4.8萬人。失業(yè)率小幅上升至4.2%，因為勞動力參與率上升。工資增長方面，平均時薪年率和月率分別錄得3.8%和0.3%。

　　“今天這份好于預(yù)期的就業(yè)報告，有助于緩解市場對美國勞動力市場立即走弱的擔(dān)憂，”高盛資產(chǎn)管理公司多元固定收益投資主管Lindsay Rosner表示，“不過，這個數(shù)據(jù)現(xiàn)在只是配菜，市場關(guān)注的主菜是：關(guān)稅問題。”

　　正如預(yù)期的那樣，市場反應(yīng)并不劇烈，與特朗普關(guān)稅導(dǎo)致的行情巨震相比，非農(nóng)數(shù)據(jù)正變得相形見絀。現(xiàn)貨黃金短線下挫近9美元后稍微反彈，現(xiàn)報3078美元/盎司，美元指數(shù)則短線走高40點，現(xiàn)報102.20。

3月非農(nóng)超預(yù)期，但關(guān)稅風(fēng)暴已改變游戲規(guī)則！

　　這份報告顯示，在特朗普總統(tǒng)宣布全面征收關(guān)稅之前，美國勞動力市場仍然具有韌性。有“美聯(lián)儲傳聲筒”之稱的華爾街記者也評論稱，在過去六個月中，美國經(jīng)濟(jì)平均每月增加略高于18萬個工作崗位。今年到目前為止，就業(yè)增長速度略高于2024年下半年。

　　數(shù)據(jù)公布之后，交易員削減了對美聯(lián)儲在5月份降息的押注，預(yù)計6月份將是降息的可能開始時點。短期利率期貨交易員預(yù)計到6月美聯(lián)儲將降息50個基點，并繼續(xù)押注到年底前美聯(lián)儲將實行四次降息。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前，貨幣市場已經(jīng)完全計價美聯(lián)儲到年底前降息四次、每次降息25個基點的預(yù)期，并且還有超過50%的概率會有第五次降息。而在關(guān)稅宣布之前，市場預(yù)期僅為降息三次。

　　關(guān)稅的出臺已重創(chuàng)全球金融市場，并打亂了對美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張的預(yù)測。現(xiàn)在，許多華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國今年面臨經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險，失業(yè)率和通脹可能同時上升。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計，對等關(guān)稅的影響可能在4月份的就業(yè)報告中顯現(xiàn)出來。隨著消費者在價格上漲中蜷縮起來，零售就業(yè)人數(shù)最有可能下降。

　　這些預(yù)期使得美聯(lián)儲的處境更加困難，因為決策者可能需要采取措施來緩解經(jīng)濟(jì)壓力，這意味著可能會降息；或者為了遏制通脹，又可能需要保持較高的借貸成本。美聯(lián)儲主席鮑威爾預(yù)計將在周五晚23：25發(fā)表講話。

　　哥倫比亞線程投資公司的利率策略師Hussainy表示：“市場押注于衰退風(fēng)險與金融條件收緊將迫使美聯(lián)儲今年大幅降息，幅度可能達(dá)到約100個基點。”至于鮑威爾今天晚些時候的講話，Hussainy認(rèn)為：“如果鮑威爾及其團(tuán)隊對此釋放出任何反駁信號，短端利率可能就會走偏。”

　　具體來看，3月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療保健領(lǐng)域是主要的增長行業(yè)，與此前幾個月一致。該行業(yè)新增了54，000個職位，幾乎與其12個月的平均水平相符。其他增長領(lǐng)域包括社會援助和零售業(yè)，分別增加了24，000個職位，而交通運輸和倉儲則增加了23，000個職位。

　　盡管埃隆·馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的政府效率部門（DOGE）仍在努力削減聯(lián)邦政府工作人員，但聯(lián)邦政府的職位僅減少了4，000個。美國勞工統(tǒng)計局（BLS）指出，領(lǐng)取遣散費或帶薪休假的員工也算作在職員工。咨詢公司Challenger， Gray & Christmas的周四報告顯示，與DOGE相關(guān)的裁員已超過27.5萬人。