無懼關(guān)稅，逆襲繼續(xù)！國防軍工ETF豪取三連陽！機構(gòu)提示歷史性機遇，新一輪軍備浪潮或?qū)㈤_啟

熱點 2025年04月10日 22:20 27 admin

　　“對等關(guān)稅”激戰(zhàn)正酣，國防軍工板塊乘勢崛起，行業(yè)代表性國防軍工ETF（512810）連升三日，4月8日場內(nèi)價格漲1.95%，4月9日猛拉5.65%，4月10日再漲0.78%。

　　伴隨行情升溫，場內(nèi)資金狂涌！國防軍工ETF（512810）昨日單日獲超8200萬元凈申購，至此連續(xù)4日吸金合計超1億元！

　　關(guān)稅風(fēng)波不斷，國防軍工卻量價齊升，背后驅(qū)動力或來源于國防軍工板塊的關(guān)稅“避風(fēng)港”屬性。我們按照行業(yè)內(nèi)主要產(chǎn)業(yè)鏈依次分析。

　　國防軍工裝備產(chǎn)業(yè)鏈：自主化程度極高。過去兩個五年規(guī)劃期問，國內(nèi)國防軍工產(chǎn)業(yè)未雨綢繆，歷經(jīng)數(shù)輪國產(chǎn)化運動，當前產(chǎn)業(yè)鏈自主化程度極高，新裝備的國產(chǎn)化率約100%。除了少數(shù)軍民融合產(chǎn)業(yè)（如商業(yè)大飛機、商業(yè)航天、航天/空轉(zhuǎn)包等）外，國內(nèi)裝備采購幾乎不受美國關(guān)稅影響。

　　商飛整機端：美國商飛競爭力弱化，國產(chǎn)大飛機迎戰(zhàn)略發(fā)展期。國內(nèi)市場上，假設(shè)進口自美國的飛機關(guān)稅提高，或?qū)⑵仁购剿靖鼉A向于訂購空客或者國產(chǎn)飛機。國際市場上，鑒于航空制造業(yè)高度依賴跨國供應(yīng)鏈，美國對全球加征關(guān)稅的長期效應(yīng)或?qū)?dǎo)致波音面臨成本壓力，行業(yè)競爭局面面臨重塑。

　　商飛供應(yīng)鏈端：倒逼自主創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級。據(jù)銀河宏觀數(shù)據(jù)，我國對美進口商品依存度最高的是航空/天器及其零部件，2024年依存度達到50%。關(guān)稅博弈下，短期可能導(dǎo)致交付進度延遲，不過中長期來看，將加速我國國產(chǎn)替代進程，我國商用發(fā)動機、航電、航材等卡脖子的環(huán)節(jié)有望快速獲得突破。

　　總結(jié)而言，關(guān)稅政策對國防軍工產(chǎn)業(yè)的影響極其有限。

　　不容忽視的是，日前特朗普宣布計劃提交1萬億美元國防預(yù)算提案，較2025財年的8950億美元提升11.7%，創(chuàng)美國軍費歷史最高紀錄和近20年單年增速最高記錄。

　　銀河證券最新研報認為，大國博弈儼然從經(jīng)濟領(lǐng)域擴散至軍事領(lǐng)域，新一輪軍備浪潮將開啟，國防軍工行業(yè)或再迎歷史性發(fā)展機遇。

　　值得一提的是，上一輪關(guān)稅周期，中證軍工指數(shù)連漲3年（2019年至2021年），區(qū)間漲幅高達134.15%，較滬深300超額70個百分點。

無懼關(guān)稅，逆襲繼續(xù)！國防軍工ETF豪取三連陽！機構(gòu)提示歷史性機遇，新一輪軍備浪潮或?qū)㈤_啟

　　（中證軍工指數(shù)2020-2024年分年度歷史收益分別為：67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%、8.2%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，指數(shù)回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)）

　　一鍵投資國防軍工核心資產(chǎn)，認準【代碼里有“八一”】的國防軍工ETF（512810）。國防軍工ETF被動跟蹤中證軍工指數(shù)，集結(jié)80家國防軍工龍頭公司，其中51家均為央國企。目前國防軍工ETF同時是【融資融券標的】及【互聯(lián)互通標的】。

　　特別提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來表現(xiàn)。請投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險承受能力理性投資，高度注意倉位和風(fēng)險管理。

　　數(shù)據(jù)來源于滬深交易所、銀河證券研報。風(fēng)險提示：請投資者在參與融資融券交易時，認真閱讀融資融券相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則、業(yè)務(wù)合同及風(fēng)險揭示書，審慎評估自身的經(jīng)濟狀況和財務(wù)能力等情況，避免因參與融資融券交易而遭受難以承受的損失。國防軍工ETF被動跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.12.26，2020-2024年分年度歷史收益分別為：67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%、8.2%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，指數(shù)回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。以上個股均為標的指數(shù)成份股，僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金的風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適宜平衡型（C3）及以上投資者，適當性匹配意見請以銷售機構(gòu)為準。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹慎。

標簽：三連