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　　華夏時報記者 董紅艷 北京報道

　　近日，被冠以“ST”的嶺南生態文旅股份有限公司（下稱“嶺南股份”，002717.SZ），成為股民嘴中“不是漲停就是跌?！逼嫣氐拇嬖凇Ｔ诮洑v了多個跌停之后，又出現接連多日的漲停，之后在漲停跌停之間橫跳，顯現出了高風險博弈特性。

　　對此，分析人士向《華夏時報》記者指出，ST股充滿了變幻和希望，投資者對ST股的博弈心理比較重。市場認為被ST后，公司一定會背水一戰，一定會有各種“搶救”的措施，會因此進行市場的炒作。

　　嶺南股份被“ST”以及股價“過山車”式漲跌的背后，是其經營持續乏力、債務危機，以及國企改革重組方面被市場期待。對于債務等方面的問題，嶺南股份曾表示，正與債權機構溝通，爭取解決方案，并采取措施緩解壓力。

　　為了進一步了解相關進展，6月6日，《華夏時報》記者致電嶺南股份，并向其發送了采訪提綱，相關工作人員向記者表示，重組方面如果有相關公告將會及時發布；債務解決途徑方面，目前以催收工程款為主，截至目前留有的數據為已經公開的數據。

　　股價接連“過山車”

　　嶺南股份的主營業務包括生態環境建設與修復、水務水環境治理、文旅業務。截至2024年底，生態環境建設與修復、水務水環境治理、文旅業務在主營收入中的占比分別為52.72%、42.33%、4.95%。

　　2022年至2024年，嶺南股份連續三年扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤為負。因為業績未能達標，2025年4月30日起，嶺南股份的股票交易被實施其他風險警示，證券簡稱由“嶺南股份”變更為“ST嶺南（維權）”，股票交易日漲跌幅限制5%。

　　被戴上“ST”的帽子之后，嶺南股份的股價加速下滑。在4月30日至5月16日之間，嶺南股份股價連續跌停，股價跌至2元以下。

　　之后，ST嶺南的股價又蹊蹺地走上了另外一個極端。5月19日至5月27日，ST嶺南連續漲停，連續漲停期間，該股價累計上漲超過40%。

　　近日，ST嶺南又在漲停和跌停之間橫跳，異動明顯。6月5日，ST嶺南發布公告稱，6月3日、6月4日、6月5日連續三個交易日收盤價格跌幅偏離值累計超過12%。

　　對于近期股價的異動，ST嶺南表示，公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處；公司股東中山華盈產業投資合伙企業（有限合伙）及關聯方在公司股價異常波動期間未買賣公司股票；公司董監高在公司股價異常波動期間未買賣公司股票；公司、控股股東及實際控制人不存在關于公司的應披露而未披露的重大事項或進展情況。

　　拉長時間線來看，嶺南股份的股價也是波動較大。自從2014年2月19日上市以后，嶺南股份的股價曾觸及13.59元的高位，但是，之后便總體波動式下滑，到2024年中，股價曾跌至0.77元的低谷，2024年底股價回升至5元以上。

　　值得留意的是，2024年9月4日，嶺南股份因為公司的最終控制人為中山火炬高技術產業開發區管理委員會，新增了“國企改革”概念。嶺南股份甚至一度成為投資者心中的“國企改革”龍頭，這一概念讓不少投資者為之沸騰。

　　除了ST嶺南，*ST中迪（維權）等ST股也出現了股價的異動。對此，知名財稅審專家劉志耕向《華夏時報》記者表示，ST股充滿著變幻和希望，投資者對ST股的博弈心理比較重。市場認為被ST后，公司一定會背水一戰，一定會有各種“搶救”措施，會因此進行市場的炒作。

　　身陷債務“漩渦”

　　整體來看，嶺南股份的股價保持整體下滑。其背后是近年來，嶺南股份的業績低迷和債務問題。

　　財報數據顯示，2022年至2024年，嶺南股份的總營收分別為25.69億元?、21.31億元?、8.62億元?，歸母凈利潤分別虧損15.54億元、10.92億元?、9.84億元?，三年歸母凈利潤虧損36.3億元。今年一季度，嶺南股份實現收入6760萬元，歸母凈利潤-6640萬元。

　　對于業績虧損，嶺南股份曾表示，主要是因為財務成本因融資規模維持及債務逾期影響仍處高位，利息支出疊加罰息、違約金等非經營性支出進一步加劇資金壓力，疊加資產減值計提同比增加。

　　嶺南股份存在較大的資金缺口。財報數據顯示，截至2024年12月末，嶺南股份貨幣資金僅2.034億元，而短期借款就高達21.09億元，另有一年內到期的非流動負債10.50億元，長期借款5.66億元。

　　去年8月份，嶺南股份宣布，其剩余金額為4.89億元的“嶺南轉債”無法按期進行本息兌付。

　　今年以來，嶺南股份已經有多筆債務逾期。據嶺南股份公告，自2025年2月22日至3月31日，嶺南股份在銀行、融資租賃等金融機構的新增逾期債務合計達4.47億元，占2023年經審計凈資產的21.25%。

　　債務逾期的問題還在擴大。公告稱，自2025年4月1日至2025年4月25日，嶺南股份及子公司新增逾期債務合計2.31億元，占公司2024年經審計凈資產的21.69%。

　　面對流動性危機，嶺南股份表示，公司正與債權機構溝通，爭取解決方案，并采取措施緩解壓力，將密切關注進展并及時披露。不過，截至目前，嶺南股份尚未披露相關解決方案。

　　如短期無法妥善解決，嶺南股份曾坦言，公司或將會因逾期債務面臨進一步的訴訟、仲裁、銀行賬戶被凍結、資產被凍結等事項，進而導致公司財務費用增加，加劇公司的資金緊張狀況。

　　目前，情況并未能得到超預期的扭轉。6月2日，嶺南股份發布公告稱，其控股子公司嘉祥嶺南園林工程有限公司與東莞銀行借款合同糾紛，法院已作出一審判決，嘉祥嶺南需在判決生效后五日內向原告償還借款本金1.15億元及相應的利息和罰息。

　　同時，值得關注的是，原實控人尹洪衛的資金占用問題，讓嶺南股份的資金問題更加讓人擔憂。公告顯示，截至4月29日，雖然已經歸還了部分資金，尹洪衛剩余未歸還占用公司資金余額仍為14,235萬元，占公司最近一期經審計歸母凈資產的13.37%。

　　而目前尹洪衛已經身陷多重糾紛，面臨資產被強制執行的情況。6月3日，嶺南股份公告稱，四川自貿法院在執行四川銀創產融資本控股有限公司與尹洪衛等股權轉讓糾紛一案中，已裁定強制變賣被執行人尹洪衛持有的500萬股嶺南股份股票。尹洪衛累計被凍結2.73億股，輪候凍結14.26億股。

　　為了進一步了解公司情況，6月6日，《華夏時報》致電嶺南股份，并向其發送了采訪提綱。相關工作人員向記者表示，重組方面如果有相關公告將會及時發布；債務解決途徑方面，目前以催收工程款為主，截至目前留有的數據為已經公開的數據。