美聯(lián)儲會議前瞻：利率的未來展望 官員對通脹趨勢的看法 鮑威爾面臨的政治壓力
盡管利率調(diào)整的可能性似乎不大，但將于周三結(jié)束的美聯(lián)儲會議仍將釋放可能影響市場的重要信號。最值得關(guān)注的內(nèi)容包括利率的未來展望、官員對通脹趨勢的看法，以及主席杰羅姆?鮑威爾面臨的政治壓力。此次會議的背景是復(fù)雜的地緣政治局勢：唐納德?特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅對通脹的影響目前較為溫和，但未來走向尚不明確。
美聯(lián)儲官員本周將闡述他們對利率未來路徑的展望，以及關(guān)稅和中東局勢動蕩對經(jīng)濟的影響。
盡管短期內(nèi)利率調(diào)整的可能性似乎不大，但將于周三結(jié)束的政策會議仍將釋放可能影響市場的重要信號。
最值得關(guān)注的內(nèi)容包括：聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）成員是否堅持此前預(yù)測的今年兩次降息、他們?nèi)绾慰创涄厔荩约爸飨芰_姆?鮑威爾對白宮推動寬松貨幣政策的持續(xù)壓力作何反應(yīng)。
美國銀行經(jīng)濟學家阿迪蒂亞?巴夫在一份報告中稱：“美聯(lián)儲在 6 月會議上的主要信息將是，它仍從容地處于觀望狀態(tài)。” 美國銀行認為美聯(lián)儲今年不會降息，但會保留一次降息的可能性。“投資者應(yīng)關(guān)注鮑威爾對勞動力數(shù)據(jù)走軟、近期溫和通脹數(shù)據(jù)，以及關(guān)稅持續(xù)推高通脹風險的看法。”
委員會成員個人利率預(yù)期的 “點陣圖” 將是投資者關(guān)注的焦點。
在 3 月的最新一次更新中，委員會暗示今年可能進行兩次 25 個基點的降息，這與當前市場定價一致。然而，這一預(yù)測存在不確定性，僅需兩名參與者改變立場，中位數(shù)預(yù)測就會降至一次降息。
此次會議的背景是復(fù)雜的地緣政治局勢：唐納德?特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅對通脹的影響目前微乎其微，但未來走向尚不明確。與此同時，特朗普和其他政府官員已加大對美聯(lián)儲降息的施壓。
除此之外，以色列與伊朗的沖突可能破壞全球能源格局，為政策制定增添了又一個變數(shù)。
巴夫表示：“我們預(yù)計鮑威爾主席將重申他在 5 月新聞發(fā)布會上的觀點，即政策處于良好狀態(tài)，美聯(lián)儲無需急于行動。”
然而，形勢可能迅速變化。
參差不齊的經(jīng)濟信號
盡管失業(yè)率仍維持在 4.2% 的低位，但 5 月非農(nóng)就業(yè)報告顯示勞動力市場持續(xù)（盡管是漸進式）走軟。最新的通脹數(shù)據(jù)也表明，至少在宏觀層面上，關(guān)稅對價格的影響甚微，這為美聯(lián)儲考慮寬松政策增添了另一動力。
“我們處于一個通脹下行的世界，” 前達拉斯聯(lián)儲主席羅伯特?卡普蘭上周在接受 CNBC 采訪時表示，“如果不是這些即將生效和正在生效的預(yù)期關(guān)稅，我認為美聯(lián)儲會積極考慮降息。”
從會議召開前的情況來看，市場預(yù)期下一次降息將在 9 月，即 FOMC 因擔憂勞動力市場而意外激進降息 50 個基點的一周年之際。到去年年底，委員會又進行了兩次 25 個基點的降息，之后一直維持不變。
高盛經(jīng)濟學家大衛(wèi)?梅里克爾寫道，在當前環(huán)境下，“貿(mào)易緊張局勢有所緩和，通脹處于低位，硬數(shù)據(jù)僅顯示出有限的走軟跡象”。
高盛認為美聯(lián)儲將堅持兩次降息的預(yù)測，但該公司的經(jīng)濟學家預(yù)計最終只會有一次降息。
梅里克爾表示：“我們確信最終仍會降息，因為除了關(guān)稅之外，通脹數(shù)據(jù)實際上相當疲軟。盡管提前降息是可能的，但月度通脹數(shù)據(jù)中關(guān)稅的峰值影響可能過于新鮮，F(xiàn)OMC 在 12 月之前不太可能降息。”
官員們還將更新對就業(yè)、通脹和國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長的預(yù)測。
高盛預(yù)計 FOMC 將把 2024 年全年的通脹預(yù)期上調(diào)至 3%，比 3 月高出 0.2 個百分點。該公司還預(yù)計 GDP 增長將從 1.7% 小幅降至 1.5%，失業(yè)率將小幅升至 4.5%。
Evercore ISI 全球政策和央行策略主管克里希納?古哈表示，官員們將利用夏季觀察數(shù)據(jù)，并據(jù)此判斷今年晚些時候的行動。
古哈在一份報告中稱：“我們認為 FOMC 將在周三的 6 月會議上維持觀望姿態(tài)，強調(diào)未來幾個月仍需更多地了解不斷演變的前景，并繼續(xù)將 9 月視為下一個利率決策節(jié)點。”
標簽： 鮑威爾
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