市場情緒提振，美股上漲，美國經濟緩慢回落

熱點 2025年07月09日 11:00 25 admin

　　宏觀經濟方面，美國6月非農數據超預期。美國6月新增非農就業14.7萬人，預期10.6萬人，前值小幅上修至14.4萬人；勞動參與率意外下降0.1pct至62.3%，失業率意外下降0.1pct至4.1%。小時工資同比增速下降0.1pct至3.7%，環比增速下降0.2pct至0.2%。結構上，非農數據的增長主要由州和地方政府教育崗拉動，但私營部門就業降溫明顯。ADP“小非農”新增就3.3萬人，大幅低于預期值9.8萬人及前值2.9萬人，其與非農的背離印證了私營部門的就業收縮。此外，美國5月JOLTS職業空缺超預期增長至776.9萬人，高于預期值730萬人和前值739.5萬人。盡管當前就業市場顯示韌性，顯著削弱市場對于7月降息的預期，但后續需關注7月聯邦就業季節性下行的風險，以及通脹、減稅法案與貿易談判終局對降息路徑的影響。

　　美國6月ISM制造業指數小幅回升，但仍處于收縮區間。美國6月ISM制造業指數錄得49，高于預期值48.8及前值48.5。分項來看，產出持續上漲，出口訂單及進口大幅回升；而新訂單和在手訂單為主要拖累，壓制制造業就業增速。美國制造業企業仍在應對貿易政策不確定性、需求疲軟及經濟增長放緩等多重挑戰。

　　美國6月ISM非制造業指數指數回暖至榮枯線之上。美國6月ISM非制造業指數錄得50.8，高于預期值50.6和前值49.9。分項來看，新訂單、商業活動顯著回升；而就業下跌。盡管非制造業整體活動呈現回暖跡象，但就業分項的收縮可能反映出當前關稅政策不確定性對企業用工需求的抑制。

　　二、主要指數相關情況

　　1、?一周指數表現

　　上周（6月30日-7月4日），標普油氣指數整周上漲1.65%，納斯達克100指數整周上漲1.48%，標普500指數整周上漲1.72%，其覆蓋的11個行業板塊有10個上漲，其中材料領漲3.74%，通信設備領跌0.17%。

市場情緒提振，美股上漲，美國經濟緩慢回落

　　數據來源：Wind

　　2、?配置方向

　　美股：上周美股繼續創下新高，美越貿易協議和芯片設計軟件解禁讓市場情緒提振。經濟數據較為強勁，非農就業超出預期，同時失業率低于預期，PMI數據也強于預期。降息預期方面，目前CME數據顯示市場降息預期和上周相比大幅下降，市場仍預期9月開始繼續降息。目前看美國經濟增長仍在緩慢回落中，但離衰退仍有距離，疊加“大美麗”法案帶來的財政寬松預期，未來一段時間美國經濟有望維持一定韌性。

　　博時標普500ETF（513500）是國內跟蹤美國標普500指數的ETF產品。通過ETF這一具有低廉管理成本、高效申贖交易模式的投資工具，幫助國內投資人捕捉美股成長收益。也可以選擇博時標普500ETF聯接基金（A 050025，C 006075）。 ?

　　美國標普500指數是國際市場公認的美股風向標，覆蓋美國11個行業500多家代表性上市公司，集中在市場的大盤股，約占美國股票市場總市值的80%。

　　博時納斯達克100ETF（513390）是國內跟蹤美國納斯達克100指數的產品。根據納斯達克指數官網數據，在行業分布方面，信息技術行業占比為57.87%，是指數的主要組成部分，此外，在消費服務、消費品、醫療保健等行業均有分布。從指數前十大個股來看，均為優質的高科技型企業。

市場情緒提振，美股上漲，美國經濟緩慢回落