特朗普再度炮轟鮑威爾！但下任美聯(lián)儲(chǔ)主席才是真正輸家？

熱點(diǎn) 2025年07月10日 00:00 23 admin

　　來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普周三稱，當(dāng)前利率“至少高了3個(gè)百分點(diǎn)”，并再次指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾“正讓美國(guó)每年在再融資成本上多付出3600億美元”。他還稱“不存在通脹”，且企業(yè)“正涌入美國(guó)”，并敦促美聯(lián)儲(chǔ)“降息！”

　　當(dāng)天早些時(shí)候，特朗普表示，他寧愿選“任何人”也不會(huì)再讓鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席。自上任以來(lái)，他一直批評(píng)鮑威爾，施壓其至少降息1個(gè)百分點(diǎn)，而美聯(lián)儲(chǔ)目前將利率維持在4.25%-4.50%區(qū)間。

　　美聯(lián)儲(chǔ)“影子主席”提議引發(fā)信譽(yù)危機(jī)

　　對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，執(zhí)掌全球最大經(jīng)濟(jì)體本就充滿挑戰(zhàn)，而下一任主席還將面臨額外負(fù)擔(dān)：特朗普加大對(duì)貨幣政策的干預(yù)力度，已引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)信譽(yù)問(wèn)題。

　　無(wú)論最終誰(shuí)接任，都可能被貼上“只為執(zhí)行特朗普降息指令”的標(biāo)簽，打破美聯(lián)儲(chǔ)傳統(tǒng)的“非政治化”表象。據(jù)報(bào)道，為在短期內(nèi)擴(kuò)大影響力，特朗普正考慮在現(xiàn)任主席鮑威爾明年卸任前任命“影子主席”，以施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息。

　　這一提議引發(fā)一系列棘手問(wèn)題：除了這種安排在操作上的尷尬，更可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的機(jī)構(gòu)權(quán)威性及依賴其“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、不受外部影響”決策的金融市場(chǎng)造成麻煩。

　　“顯然，這一想法讓許多投資者感到不安，”TS Lombard高級(jí)歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)里奧·珀金斯（Dario Perkins）在周二題為《我們能信任下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席嗎？》的報(bào)告中稱，“突然之間，所有人都在談?wù)撁缆?lián)儲(chǔ)‘喪失獨(dú)立性’和‘財(cái)政主導(dǎo)新時(shí)代’——特朗普明確將降息訴求與降低債務(wù)償還成本掛鉤，更是火上澆油。”

　　事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)官員的決策通常圍繞“雙重使命”：促進(jìn)穩(wěn)定通脹與充分就業(yè)。但特朗普的訴求截然不同。他以日益強(qiáng)硬的措辭催促鮑威爾及聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）官員降息，以降低政府不斷膨脹的債務(wù)融資成本。他堅(jiān)稱，若美聯(lián)儲(chǔ)大幅下調(diào)當(dāng)前4.33%的隔夜利率，可為納稅人節(jié)省約8000億美元。

　　鮑威爾及其前任多次強(qiáng)調(diào)，公共財(cái)政狀況不會(huì)影響利率決策。若偏離美聯(lián)儲(chǔ)傳統(tǒng)決策框架，下一任主席的信譽(yù)將面臨更多質(zhì)疑。

　　提前提名美聯(lián)儲(chǔ)主席暗藏風(fēng)險(xiǎn)

　　“真正的輸家不是鮑威爾，而是他的繼任者，”珀金斯寫(xiě)道，“我們甚至不知道繼任者是誰(shuí)，但人們已對(duì)其誠(chéng)信及為獲提名可能達(dá)成的‘交易’充滿懷疑。但很明顯，鮑威爾的繼任者可能帶著‘默許降息’的隱性共識(shí)上任。”

　　央行專家承認(rèn)，特朗普提前推動(dòng)下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席提名有一定合理性：鮑威爾的主席任期將于2026年5月結(jié)束，若提前幾個(gè)月提名繼任者，可讓候選人通過(guò)參議院確認(rèn)程序，并熟悉這一職位的繁雜職責(zé)。

　　但特朗普的想法并非如此。按市場(chǎng)理解及特朗普及其副手的表態(tài)，“影子主席”的設(shè)立幾乎是為了削弱鮑威爾權(quán)威：若鮑威爾拒絕降息，影子主席可公開(kāi)發(fā)表相反立場(chǎng)。

　　然而，考慮到信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，找到愿意擔(dān)任這一角色的候選人并不容易。

　　“對(duì)候選人而言，提前被提名并被期望擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)‘影子主席’絕非好事，結(jié)局可能是糟糕的，”哥倫比亞大學(xué)法學(xué)院副教授、《美聯(lián)儲(chǔ)解綁：危機(jī)時(shí)代的央行》作者萊夫·梅南（Lev Menand）稱，“這可能損害其信譽(yù)，迫使他在正式上任前說(shuō)或做自己不愿的事，甚至可能被撤回提名……除了那些不這樣做就得不到職位的人，沒(méi)人會(huì)愿意提前被推到這個(gè)位置。”

　　“華爾街厭惡不確定性”

　　美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特是鮑威爾潛在繼任者的熱門(mén)人選之一。2024年10月9日（特朗普勝選前不到一個(gè)月），貝森特在接受《巴倫周刊》采訪時(shí)就曾稱：“可以盡早提名下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席，設(shè)立‘影子主席’，屆時(shí)沒(méi)人會(huì)再在乎鮑威爾說(shuō)什么。”

　　金融市場(chǎng)對(duì)這一情景的反應(yīng)尚不明朗，但華爾街向來(lái)厭惡不確定性，尤其是貨幣政策這類(lèi)敏感領(lǐng)域。2024年末美聯(lián)儲(chǔ)上次降息時(shí)，股市上漲、美債收益率上升、美元下跌；而特朗普尋求的2個(gè)百分點(diǎn)甚至更大幅度降息，可能引發(fā)通脹擔(dān)憂，再次推高美債收益率。

　　Evercore ISI全球政策與央行策略主管克里希納·古哈（Krishna Guha）在近期報(bào)告中稱，“雖然有理由支持在2026年5月交接前幾個(gè)月提名下一任主席，但現(xiàn)在就提名并期望其在未來(lái)近一年里作為‘替代聲音’活躍于貨幣政策領(lǐng)域，會(huì)混淆市場(chǎng)信號(hào)，讓美聯(lián)儲(chǔ)更難引導(dǎo)利率預(yù)期，甚至可能不利于降息推進(jìn)。”

　　操作難題與潛在風(fēng)險(xiǎn)

　　特朗普推動(dòng)降息還需應(yīng)對(duì)一系列操作問(wèn)題：美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)目前僅有一個(gè)空缺（庫(kù)格勒的任期將于2026年1月結(jié)束）。

　　鮑威爾的主席任期至2026年5月，但他可作為理事留任至2028年。以往多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)主席在卸任后會(huì)離職，若鮑威爾不按慣例行事，特朗普將被迫從現(xiàn)任理事中提名繼任者，排除貝森特、前理事凱文·沃什（Kevin Warsh）、現(xiàn)任國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）等潛在人選。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席僅是聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）12名投票成員之一。目前委員們對(duì)降息速度存在分歧，但無(wú)人支持特朗普尋求的大幅降息。

　　投資者將從周三發(fā)布的6月FOMC會(huì)議紀(jì)要中進(jìn)一步了解美聯(lián)儲(chǔ)的想法。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月重啟降息，但路徑不明。若特朗普在秋季提名“影子主席”，可能既擾亂市場(chǎng)，也給被提名人帶來(lái)麻煩。

　　梅南補(bǔ)充道，“（影響）取決于人選，這可能對(duì)鮑威爾剩余任期的治理能力毫無(wú)影響，也可能極具破壞性。若特朗普提前提名下任美聯(lián)儲(chǔ)主席，實(shí)際影響將取決于細(xì)節(jié)……魔鬼在細(xì)節(jié)中。”

標(biāo)簽：鮑威爾