事件 7 月18 日，工業(yè)和信息化部總工程師在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上提及，我國將實施新一輪鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，推動重點行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能，具體工作方案將在近期陸續(xù)發(fā)布。 1、建材穩(wěn)增長關(guān)注哪些方向？ 預(yù)計本輪穩(wěn)增長方案主要聚焦供給側(cè)優(yōu)化，我們建議關(guān)注水泥、防水、玻璃、玻纖、碳纖維等方向： （1）水泥：供給端自然出清慢，產(chǎn)能利用率偏低。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，截止到2023 年底，全國新型干法水泥熟料年設(shè)計產(chǎn)能18.4 億噸，實際年產(chǎn)能突破21 億噸，據(jù)此計算超產(chǎn)比例至少14%以上。截止到2024 年底，全國新型干法水泥熟料線1543條（含小型特種水泥窯），年熟料設(shè)計產(chǎn)能18.1 億噸（按年310 天計算）。2024 年熟料實際產(chǎn)能利用率預(yù)計53%，同比下降6pct?！ 。?）防水：供給端出清力度較大，市場份額向頭部集中。相較全國防水材料產(chǎn)量較最高點累計下滑接近40%的幅度，龍頭公司體現(xiàn)了較強(qiáng)的經(jīng)營韌性，2024 年東方雨虹、科順股份的防水材料收入較最高點累計下滑19%、14%，遠(yuǎn)低于行業(yè)下滑幅度，北新防水前期整合完畢后，2023-2024 年防水卷材收入逆勢增長29%、19%。依靠渠道擴(kuò)張、成本領(lǐng)先、品牌知名度等綜合競爭力，需求下行階段、龍頭公司實現(xiàn)市占率的加速提升?！ 。?）浮法玻璃：供給冷修有限。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，截止7 月中旬，2025 年以來冷修玻璃產(chǎn)線19 條，冷修復(fù)產(chǎn)+新點火15 條，關(guān)停缺口僅為4 條產(chǎn)線。對比2024 年，全國浮法玻璃行業(yè)共冷修45 條產(chǎn)線、合計3.39 萬T/D（2022-2023 年分別冷修41、25 條）。截至7 月中旬，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計283 條，在產(chǎn)222 條，日熔量共計158855 噸?！ 。?）光伏玻璃：供給仍相對充足。2025 年上半年，光伏玻璃新點火及復(fù)產(chǎn)窯爐10 座，合計熔量11850 噸/日；冷修窯爐9座，日熔量為7300 噸/日。截至7 月中旬，國內(nèi)光伏玻璃日熔量達(dá)91840 噸/日，較去年同期減少18.73%，雖供應(yīng)量同比有所改善，但整體仍相對充足，光伏玻璃價格尚處于歷史較低位置。 ?。?）玻纖：供給端集中度高，當(dāng)前庫存已近歷史最高水平。玻纖行業(yè)集中度高，已形成較明顯的寡頭競爭格局，我國三大玻纖生產(chǎn)企業(yè)中國巨石、泰山玻纖、國際復(fù)材的玻纖年產(chǎn)能合計占到國內(nèi)玻纖產(chǎn)能的70%左右。庫存方面，截至6 月底，國內(nèi)樣本企業(yè)庫存已達(dá)88.79 萬噸，較年初庫存增加11.83%，當(dāng)前庫存位置已接近歷史最高水平?！ 。?）碳纖維：市場供應(yīng)同樣充足。根據(jù)百川盈孚，截至2025 年6 月，國內(nèi)碳纖維正式投產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)159500 噸，較去年同期相比產(chǎn)能增加28500 噸，增速為21.76%。2025 年Q2，碳纖維產(chǎn)品價格維持低位，行業(yè)整體仍處于盈虧邊緣?！ ?、將帶來哪些積極變化？ （1）短期看來，價格端有望逐步企穩(wěn)。當(dāng)前多數(shù)建材品類價格已達(dá)歷史較低水平，例如2025 年6 月，全國高標(biāo)水泥均價同比-31 元/噸，環(huán)比-17 元/噸；浮法玻璃均價同比-27.2%，環(huán)比-6.1%；蕪湖信義3.2mm 鍍膜玻璃均價同比-19.3%，環(huán)比-7.3%。6-7 月，防水漲價函頻發(fā)，穩(wěn)增長背景下，疊加競爭格局改善與龍頭利潤訴求的驅(qū)動，預(yù)計順利落地的可能性較大。 （2）長期來看，有利于供給端實質(zhì)性優(yōu)化。以水泥為例，根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)，我們測算國內(nèi)水泥熟料產(chǎn)能超產(chǎn)比例至少在14%以上，且水泥企業(yè)開關(guān)窯成本低，自然出清速度較慢，穩(wěn)增長背景下，若行業(yè)完成實際產(chǎn)能與備案產(chǎn)能的統(tǒng)一，供給端將迎來實質(zhì)性減量，相對短期錯峰，落后無效產(chǎn)能的有序退出更加關(guān)鍵。防水、玻璃、玻纖、碳纖維等行業(yè)供給端壓力同樣較大，穩(wěn)增長政策加持下，行業(yè)供需錯配情況有望得到改善?！ ⊥顿Y建議 穩(wěn)增長方案即將發(fā)布，建議關(guān)注水泥、碳纖維、防水、涂料、玻纖等相關(guān)行業(yè)龍頭公司?！ ★L(fēng)險提示 政策推進(jìn)不及預(yù)期；市場需求持續(xù)下滑風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險等。 【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。
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