鄔夢雯?期貨日報

　　近期，紅棗主產(chǎn)區(qū)新疆地區(qū)陸續(xù)進入集中下樹階段，市場看多情緒在棗農(nóng)的挺價情緒與收購商的博弈中逐漸走強，紅棗期貨盤面也走出了增倉上行行情，本周紅棗主力合約2501漲幅超10%。新季紅棗豐產(chǎn)已成定數(shù)，在此節(jié)點紅棗期價大幅拉漲，上行動能是否充足？

　　“目前市場處于新陳棗過渡階段，受2023/2024年度減產(chǎn)的影響，陳棗庫存處于歷史低位，加之市場進入消費旺季，走貨加快帶動貿(mào)易商補貨，然而新棗沒有大量上市，這使市場進入了短暫的結(jié)構(gòu)性缺貨階段，滄州市場紅棗現(xiàn)貨價格上漲，對期貨價格形成了支撐。”弘毅物產(chǎn)套保中心主任黃李強表示。

　　據(jù)期貨日報記者了解，主產(chǎn)區(qū)新季紅棗的下樹因天氣原因出現(xiàn)推遲，相比去年供應(yīng)端出現(xiàn)一定的滯后。

　　“目前當?shù)丶t棗市場成交多為上一年的舊季貨源，新疆主產(chǎn)區(qū)收購進度及收購價格是11月份的市場焦點。相關(guān)機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日紅棗品種的周度樣本點庫存同比下降超50%，而河北、山東、浙江等內(nèi)地貿(mào)易商開始紛紛前往新疆紅棗主產(chǎn)區(qū)備戰(zhàn)新季紅棗的收購‘大戰(zhàn)’，新疆主產(chǎn)區(qū)棗農(nóng)當前的挺價情緒逐漸增強，收購紅棗的貿(mào)易商與當?shù)禺a(chǎn)業(yè)龍頭和棗農(nóng)一年一度的博弈拉開序幕。”格林大華期貨首席專家王駿介紹說，根據(jù)格林大華期貨在新疆當?shù)氐恼{(diào)研，阿克蘇、阿拉爾及喀什等地區(qū)團場種植的灰棗下樹進展較慢，新季紅棗成交處于低位，當?shù)刭I賣雙方處于討價還價的博弈階段。

　　混沌天成期貨研究院紅棗分析師張磊表示，總體來說，一方面今年紅棗濕度較大，下樹推遲，產(chǎn)地棗農(nóng)賣價預(yù)期高，客商收購價預(yù)期低，博弈激烈，成交量偏低，短期現(xiàn)貨沖擊有限。隨著氣溫降低，需求環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，銷區(qū)價格也跟隨盤面出現(xiàn)上漲。另一方面，前期一致性看空預(yù)期較為集中，盤面持倉量較大，受蘋果期貨全合約漲停情緒帶動，博弈風(fēng)險有所增加。

　　據(jù)王駿介紹，今年新季灰棗霜降后將進入集中下樹期，比往年滯后了一點，而且受前期降雨影響部分棗園存在不同程度裂口及少量炭疽病，大部分棗園的產(chǎn)量將明顯超過去年同期，新年度灰棗增產(chǎn)且整體品質(zhì)并未出現(xiàn)大幅下降，供應(yīng)呈偏寬松格局。

　　“目前，新疆產(chǎn)區(qū)紅棗已經(jīng)陸續(xù)下樹，但只有零星成交，并且目前下樹的紅棗偏濕。從價格來看，阿拉爾成交價格在6~7元/公斤，三師在5.5~8元/公斤，若羌在7~10元/公斤。進入消費旺季，紅棗銷區(qū)走貨加快，特別是受泡芙棗的帶動，市場備貨熱情較高，廣州地區(qū)去庫加快。”黃李強說。

　　張磊同樣表示，從供應(yīng)端來看，目前新疆產(chǎn)區(qū)下樹比例不高，預(yù)計大量下樹要到11月中旬附近，大部分主要產(chǎn)區(qū)還沒有形成主流的收購開秤價格，若羌、且末、皮山等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)區(qū)下樹進展較快，不過成交價格均低于2022年同期水平。從需求端來看，近期銷區(qū)成交有所好轉(zhuǎn)，由于去年下游普遍庫存較低，隨著消費旺季到來，剛需有一定承接，另外前期泡芙棗的出口訂單對需求也有一定拉動，但近期出現(xiàn)退單情況，總體需求表現(xiàn)仍較為一般。

　　對于紅棗豐產(chǎn)的大背景下期貨出現(xiàn)大漲行情，黃李強認為主要有兩方面原因：其一，市場短暫缺貨，現(xiàn)貨價格上漲，帶動期貨價格反彈；其二，市場對于新季成本存在較大的分歧，導(dǎo)致了短期紅棗價格劇烈波動。

　　“今年9到10月生長期降雨造成裂口以及炭疽病等利多消息發(fā)酵時，盤面均沒有出現(xiàn)明顯上漲，到了快要下樹這個階段，盤面出現(xiàn)大幅上漲的確有些超出預(yù)期。究其原因，9月底國家出臺利好政策以來，市場對國內(nèi)消費品的銷售預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，同樣處于低位的蘋果期貨出現(xiàn)漲停，對紅棗盤面情緒帶動比較明顯，但是從基本面的角度看，由于去年蘋果現(xiàn)貨商以及果農(nóng)存貨虧損嚴重，今年入庫積極性普遍不高，入庫量偏低，未來現(xiàn)貨看漲預(yù)期比較確定，而今年紅棗產(chǎn)量是近幾年最大的一年，去年賣了高價，今年棗農(nóng)投入增加，對賣價預(yù)期較高，收購商由于去年高價收棗出現(xiàn)虧損，高價收購意愿低。后市來看，市場階段性博弈比較激烈，會有小部分品質(zhì)較好的紅棗價格較為理想，但大部分紅棗后面還是會順價銷售，收購價高開低走是大概率事件。”張磊表示。

　　后市來看，黃李強認為，在紅棗豐產(chǎn)的大背景，紅棗的供應(yīng)已經(jīng)確定，后續(xù)供需格局的變量主要來自消費端，若紅棗消費沒有跟進，則紅棗價格上漲高度受限。

　　“今年新季紅棗50%以上的增產(chǎn)幅度已成定局，但季節(jié)性消費旺季、紅棗下樹滯后、當季棗定產(chǎn)定質(zhì)進行中和團場及棗農(nóng)惜售挺價是當前階段紅棗期貨還能出現(xiàn)大幅上漲行情的四大利多因素。從后市來看，新疆紅棗價格將呈現(xiàn)11月上漲，12月高位回落的趨勢，對于產(chǎn)業(yè)企業(yè)來說，可以在紅棗2501合約和2505合約上鎖定收入和利潤，對沖淡季到來紅棗價格持續(xù)下跌的風(fēng)險。”王駿表示。