專題：中國國際金融論壇-香港峰會

　　“中國國際金融論壇·香港峰會”于2024年11月20日在香港舉行。亞洲銀行家集團創始人、主席以理出席并演講。

　　以下為演講實錄：??

　　以理：大家下午好！我叫以理，我是亞洲銀行家的主席，今天我不給大家演講，因為我的專業是銀行業，不是基金管理，我分享我的想法，我們可以討論。

　　首先給大家分享一下每年GFCI的排名，每年都會發布，這是金融中心排名榜單（見PPT），幾年的趨勢就是全球金融中心處于動蕩當中。香港、新加坡在排名上上升了，蘇黎士這些都是金融中心。還要看一下資產管理中心，資產管理中心的地位也會促進金融中心的地位。

　　香港作為一個金融中心，它也是最為關注股權的金融中心。股票市場資本化率與GDP比在香港是1700%多，在這個表的最高位置上。資金管理中心、資產管理中心，還有很多因素，非常重要的對金融中心的要素是要有能力支持實體經濟。在這方面很多做的工作是把香港融入更大的珠三角地區，能夠更好的開放像資本市場。

　　在香港看到的另外一個趨勢，就是作為金融中心它得益于單一家族辦公室的增長。亞太地區香港現在在排名當中也位于榜首，香港迎來了全球單一家族辦公室最為顯著的增長，新加坡是第二位。但比起香港，它的差距是非常大。單一家族辦公室的品質以及他們的盈利都是非常受歡迎的。很多單一家族辦公室的數據都會進行調查和報告。

　　從另外一個角度看，資產管理。我們也看到一個趨勢，新加坡和香港都極大的獲益，瑞士因為有些銀行的隱私政策、金融服務行業監管政策原因地位下降。香港和新加坡就有非常好的增長。但阿聯酋的水平還是非常低的，中國、日本和澳大利亞在過去五年間也是增長最為快速的基金管理中心，我們也做了相應的詳細研究，我們的發現是基金管理中心主要都是本土的。

　　第二，受益者。他們來自不同市場，比如澳大利亞，他們有非常強大的相應計劃，能夠幫助他們更好的促進澳大利亞的資金管理行業。日本也是如此，中國也是這樣的市場，但增速非常慢，還有很長的道路要走，需要不斷地在市場拓展它的深度。如果我要提出其他市場的情況，在東南亞這個區域，新加坡是非常重要的基金管理中心，基金管理行業在新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞都在快速增長著，所以基金管理市場實際上還是和本土市場結合程度非常高的。在中國，公募基金也還有很長的路要走，60%左右的家庭資產分配主要在公募基金。但也不斷地成為更加成熟的市場。這也是一個非常充滿活力的形勢。在中國，公募基金占到整體資產的13%。中國的公募基金行業到目前為止還是受益極大來自于本地的銀行市場，而不是企業的表現市場。

　　公募基金的情況，中國的銀行間拆借受到很多因素的影響，現在達到相對高一點的成熟度，開始看到中國市場公募基金行業不斷成熟。

　　有這樣一種需求，中國的公募基金希望有更多股票分紅，政府的政策、企業方面都有更多的透明度，我們已經看到了CSI指數當中顯示現在中國的股票分紅比起CFI300指數更高。這個很有意思，看看它未來的變化。巴菲特曾經說你把標普500跟管理基金比較，標普總是表現更好，因為它是基于企業真正的盈利狀況和運作狀況，這跟他們發布聲明的營業狀況相關。

　　還有一個很有意思的行業現象，大的比較成功的大基金，全球不管哪里，往往都是一些指數基金。之前肖先生也講過了。基金管理行業現在更多是成本驅動的，用很多技術、人工智能。基金管理行業現在也自動化蠻多，這也是為什么現在香港的基金管理行業也是一個例子，我們看看在大陸未來這幾年是怎么樣發展的。香港仍然是勞動力比較密集型的，也有很多手工操作。至于在何中程度上能夠成為一個高度自動化的行業，也是有待觀察的。

　　還有一個行業挺有意思，也是跟基金管理相關的，就是外匯市場。日本曾經是外匯交易中心，但這張表上顯示從2016-2022這段時間香港逐漸成為外匯交易中更加成功的交易中心了，比日本還成功。你可能會想問為什么日本失去了外匯交易中心的領先地位呢？外匯市場挺有意思的，小社區都是交易員，流動性很高，他們一會兒在這個國家，一會兒在那個國家，他們希望找一個管轄區，可以更加自由的進行交易，能夠成為他們自己的所在地。以前有些交易員住在日本，現在住在香港、新加坡比較多。

　　關于外匯行業，最終前沿的金融中介機構仍然由金融中心所持有，還沒有本地化。現在越來越本地化了，基金行業是這樣。但外匯行業又不一樣，它是更加全球性的，更多是金融中心合在一起構成的。

　　最后是關于虛擬貨幣，最近香港也引入了新的法令，能夠讓這些虛擬貨幣平臺在香港執業。注冊下面貨幣的公司，全球來講香港仍然在排名上排在后面，新加坡排得超前很多，因為它早期就開始了。當然，也有很多加密貨幣的玩家都是以新加坡為基地，所以新加坡的加密貨幣排名更加靠前。我朋友說在新加坡有更多證券都可以進行通證化，那個市場大得多。資產的通證化，還有資管管轄方面，新加坡也比香港領先。我也在學，也和很多人談過現實是怎么樣的。在銀行業來講，銀行總是做好準備說我們是做一個資產的托管者，成為托管資產的地方。這是作為行業通證的地方。我想這也可能是一個未來，看看未來它怎么樣進展，也有待觀察。

　　謝謝！

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