美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要放“鷹”？普遍支持未來(lái)降息時(shí)采取謹(jǐn)慎態(tài)度

熱點(diǎn) 2024年11月27日 08:00 51 admin

　　周三，美聯(lián)儲(chǔ)公布的11月會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)儲(chǔ)官員普遍支持在未來(lái)降息時(shí)采取謹(jǐn)慎態(tài)度，原因在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依然穩(wěn)健，通脹雖有緩解但進(jìn)展緩慢。

　　會(huì)議紀(jì)要提到：“與會(huì)者預(yù)計(jì)，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與預(yù)期一致，通脹持續(xù)向2%的目標(biāo)下降，同時(shí)經(jīng)濟(jì)仍接近最大就業(yè)水平，那么逐步向更加中性的政策立場(chǎng)轉(zhuǎn)變將是合適的。”

　　近期政策回顧與前瞻

　　美聯(lián)儲(chǔ)在11月7日結(jié)束的會(huì)議中宣布，將基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.5%-4.75%的區(qū)間。這一決定是在9月份一次大幅降息0.5個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上作出的。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況并未顯示出需要急于進(jìn)一步降息的信號(hào)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)將在12月17日至18日召開(kāi)今年最后一次政策會(huì)議。一些官員在11月的會(huì)議中提出，如果通脹依然居高不下，美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停降息，并將借貸成本維持在限制性水平。而如果經(jīng)濟(jì)或就業(yè)市場(chǎng)惡化，降息速度可能加快。

　　中性利率的不確定性

　　官員們還指出，對(duì)所謂“中性利率”（即既不限制也不刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的利率水平）的缺乏清晰判斷，是促使他們采取謹(jǐn)慎立場(chǎng)的原因之一。會(huì)議紀(jì)要顯示，許多官員認(rèn)為這種不確定性“使得評(píng)估貨幣政策的限制性程度變得復(fù)雜”，并認(rèn)為“逐步減少政策約束是適當(dāng)?shù)摹薄?/p>

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)去一年對(duì)中性利率的預(yù)估不斷上調(diào)，但當(dāng)前政策利率距離中性立場(chǎng)的準(zhǔn)確距離仍不明確。

　　此外，紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員正在考慮對(duì)隔夜逆回購(gòu)利率進(jìn)行“技術(shù)調(diào)整”，這一利率對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的借貸成本有一定影響。

　　就業(yè)市場(chǎng)與通脹動(dòng)態(tài)

　　紀(jì)要指出，與會(huì)者認(rèn)為就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)“有所減少”。總體來(lái)看，就業(yè)市場(chǎng)尚無(wú)“快速惡化的跡象”。盡管10月的就業(yè)數(shù)據(jù)因颶風(fēng)和一場(chǎng)主要罷工而受到影響，但整體就業(yè)市場(chǎng)依然表現(xiàn)穩(wěn)健，失業(yè)率處于低位，裁員情況有限。

　　通脹方面，官員們指出，價(jià)格增長(zhǎng)已從峰值顯著回落，但核心通脹（剔除食品和能源的指標(biāo)）依然“略高”。紀(jì)要提到，與會(huì)者對(duì)通脹正可持續(xù)地向2%的目標(biāo)邁進(jìn)充滿信心，但有少數(shù)官員表示，這一進(jìn)程可能比此前預(yù)期更為漫長(zhǎng)。

　　近期穩(wěn)健的通脹數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)官員的謹(jǐn)慎表態(tài)，使得投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月再次降息的預(yù)期有所下降。

　　經(jīng)濟(jì)與政策風(fēng)險(xiǎn)

　　11月的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開(kāi)前，特朗普剛剛連任總統(tǒng)。特朗普提出了新的關(guān)稅、減稅計(jì)劃以及大規(guī)模驅(qū)逐移民的政策。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這些政策可能對(duì)通脹施加上行壓力。

　　總體而言，盡管就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定，通脹有所緩解，但美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)未來(lái)政策的調(diào)整仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，強(qiáng)調(diào)根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的實(shí)際表現(xiàn)逐步調(diào)整政策。