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　　來源：IPO日報

　　2025年伊始，安徽金巖高嶺土新材料股份有限公司（下稱“金巖高新”）向港交所遞交了招股書，擬在主板上市，國元國際為其獨家保薦人。

　　2025年僅僅過去6天，首次遞表的5家港交所IPO企業中，就有3家都是A股上市未果轉戰港股，包括老鄉雞、金巖高新、金晟新能源。

　　IPO日報注意到，背靠地方國資委的金巖高新在掛牌取得亮眼成績，此次闖關港股，有望再次“巧合”地上市前取得佳績。

　　2023年至今，約26家“止A轉港”

　　金巖高新于2022年11月22日在新三板掛牌，距今也就兩年多。

　　此后，金巖高新向安徽證監局提交北交所上市輔導備案材料，但在2024年下半年放棄推進北交所上市計劃，轉道港交所上市。

　　一旦港股上市成功，金巖高新就能實現“三年兩級跳”的成就，其背后的安徽國資委和淮北國資委又將收獲一家上市公司。

　　值得一提的是， 2025年以來僅僅過去6天，港交所有6家企業更新招股書或遞表港交所，包括蜜雪冰城、不同基團、金晟新能源、海西新藥、金巖高新、老鄉雞，全部是來自內地的企業。

　　金晟新能源早在2022年就啟動了A股上市輔導備案，但2024年8月終止了A股上市進程，時隔僅4個月，金晟新能源遞表港交所。

　　老鄉雞早在2022年5月就申請上交所上市并獲得受理，但多次更新招股書后于2023年8月終止了A股上市申請，耗時一年多。2024年，老鄉雞開始轉戰港股。

　　也就是，上述企業均是A股上市未成轉道港股，其中金晟新能源、老鄉雞、金巖高新3家公司是首次遞表港交所。

　　據IPO日報不完全統計，近兩年，超過23家企業在A股終止上市后前往港交所遞表，截至2025年1月6日，約26家“止A轉港”。2023年，約12家A股未成功上市的企業佛朗斯、燕之屋、優必選、拉拉科技、夢金園、老鋪黃金、天聚地合、白山云、趣致集團、宜搜科技、云知聲、永興東潤等申請港交所上市。2024年，晶科電子、華昊中天、太美醫療、毛戈平、縱目科技、佑駕創新、國富氫能、重塑股份、白山云、愛維艾夫、派格生物等11家遞表港交所，它們也有A股上市終止的歷史。

　　業內人士表示，出于部分行業受限、A股審核時間較長、未盈利企業上市門檻提高等原因，不少終止A股上市路的企業去港股上市，比如連鎖快餐品牌面臨A股上市艱難。

　　2023年8月，證監會出臺《證監會統籌一二級市場平衡優化IPO、再融資監管安排》，IPO節奏放緩。

　　2024年3月，中國證監會發布《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》等四項政策文件，其中提到要嚴把發行上市準入關，綜合考慮二級市場承受能力，實施新股發行必要的調節；研究提高上市標準，從嚴審核未盈利企業等

　　此外，還有部分企業因為后續國際化品牌傳播或海外業務布局的需求， 轉而謀求登陸港交所。

　　兩個“恰好”？

　　從業務來看，金巖高新成立于2012年，擁有橫跨從采礦、研發、加工到生產、銷售的全價值鏈的整合能力。

　　根據弗若斯特沙利文提供的數據，于2023年按收入計，金巖高新是中國最大的精鑄用莫來石材料生產商，市場份額為17.9%。

　　資料顯示，精鑄用莫來石材料主要用作精密鑄造工藝中型殼制造的材料，是汽車、航空、醫療及通用器械等行業鑄造高精度零部件不可或缺的材料。耐火用莫來石材料主要用于生產耐火材料，服務于冶金及建材等行業。

　　金巖高新主要產品包括精鑄用莫來石材料和耐火用莫來石材料，同時也銷售生焦生粉。金巖高新全資擁有位于安徽省淮北市的朔里高嶺土礦，該礦以其豐富的煤系高嶺土資源而聞名。根據SRK Consulting獨立技術報告，截至2024年9月30日，朔里高嶺土礦的估計資源總量約為1886.4萬噸，其中探明資源量為256.1萬噸，控制資源量為901.1萬噸以及推斷資源量為729.2萬噸；估計總礦石儲量約為624.3萬噸，其中證實儲量為126.3萬噸以及可信儲量為498.0萬噸。根據獨立技術報告，截至2024年9月30日，按年產量40萬噸估算，朔里高嶺土礦的剩余采礦年限估計約為17年。

　　上市前，安徽國資委通過直接及間接全資擁有的淮北礦業集團、以及淮北集團全資子公司皖淮投資分別持股57.37%、2.75%，合計持股60.13%；淮北市國資委，通過淮北交投持股39.87%，兩者持有100%股份。

　　背靠地方國資委的金巖高新業績如何？

　　招股書顯示，2022年、2023年和2024年前九個月，金巖高新的營業收入分別為1.9億元、2.05億元和1.83億元，凈利潤分別為2442.3萬元、4361.7萬元和3350.6萬元。

　　不過，IPO日報查詢新三板的披露文件發現，2022年、2023年及2024年上半年，金巖高新實現營業收入1.92億元、2.07億元、1.12億元，凈利潤2424.48萬元、4431.97萬元、1986.53萬元。新三板的披露和招股書相比在2022年、2023年有所不同，相差約一兩百萬元。

　　2020年、2021年，金巖高新實現營業收入1.91億元、2.51億元，凈利潤為2353.27萬元、5106.33萬元。

　　不難看出，金巖高新披露的2021年，也就是登陸新三板前一年業績最佳，“巧合滿足”公司登陸新三板前業績亮眼的需要。

　　從2024年前九個月的數據相比2023年前九個月的數據均同比增多來看，2024年業績有望再創佳績，在上市前一年表現亮眼。