發(fā)生了什么？春節(jié)檔票房創(chuàng)新高，影視股卻批量跌停

熱點(diǎn) 2025年02月05日 15:20 46 admin

　　本文源自：金融界

　　根據(jù)國家電影局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年春節(jié)檔（1月28日—2月4日）票房達(dá)95.10億元，觀影人次1.87億，雙雙刷新歷史紀(jì)錄。然而，2月5日A股影視板塊卻呈現(xiàn)“冰火兩重天”：光線傳媒因《哪吒之魔童鬧海》票房大爆而漲停，但博納影業(yè)、橫店影視、北京文化（維權(quán)）等多家公司股價(jià)跌停，金逸影視跌超9%，中國電影跌近9%。

發(fā)生了什么？春節(jié)檔票房創(chuàng)新高，影視股卻批量跌停

　　分析認(rèn)為，春節(jié)檔票房創(chuàng)新高與影視股大跌的“背離”，本質(zhì)上是市場對短期利好兌現(xiàn)、長期結(jié)構(gòu)性問題的綜合反應(yīng)。頭部影片的虹吸效應(yīng)、資金流向分化、行業(yè)復(fù)蘇不確定性等因素共同導(dǎo)致了這一現(xiàn)象。未來影視板塊的投資機(jī)會可能更多集中于具備IP儲備、技術(shù)升級（如AI制作）或多元化布局的公司。

　　1．市場預(yù)期提前兌現(xiàn)，利好出盡引發(fā)拋售

　　春節(jié)檔前，影視股已因市場對票房的樂觀預(yù)期提前上漲。例如，1月份橫店影視、博納影業(yè)等漲幅超10%，部分基金在2024年四季度已加倉影視股。

　　當(dāng)票房數(shù)據(jù)正式公布后，盡管創(chuàng)紀(jì)錄，但部分投資者選擇“落袋為安”，導(dǎo)致股價(jià)回調(diào)。尤其是票房表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期的公司（如博納影業(yè)）更遭拋售。

　　2．個(gè)股表現(xiàn)分化：頭部影片虹吸效應(yīng)顯著

　　《哪吒2》一家獨(dú)大：該片票房48.39億元，占春節(jié)檔總票房的50.9%，遠(yuǎn)超其他影片。光線傳媒作為主投方，預(yù)計(jì)可分賬約18億元，直接推動其股價(jià)漲停。

　　其他影片表現(xiàn)不及預(yù)期：例如博納影業(yè)主投的《蛟龍行動》票房僅2.74億元，遠(yuǎn)低于預(yù)期，導(dǎo)致公司面臨現(xiàn)金流壓力，加劇市場對其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。此外，《射雕英雄傳：俠之大者》《封神第二部》等影片票房也未達(dá)市場預(yù)期，拖累相關(guān)公司股價(jià)。

　　3．市場對后續(xù)票房可持續(xù)性存疑

　　摩根士丹利等機(jī)構(gòu)此前預(yù)測，春節(jié)檔后票房可能趨于平淡，疊加行業(yè)長期受短視頻沖擊、觀眾觀影習(xí)慣變化等因素，投資者對影視行業(yè)全年增長信心不足。

　　2024年電影市場整體低迷（票房同比下降22.6%），部分公司業(yè)績預(yù)虧（如萬達(dá)電影、橫店影視），市場擔(dān)憂2025年行業(yè)復(fù)蘇仍需時(shí)間驗(yàn)證。

　　4．資金分歧與板塊結(jié)構(gòu)性調(diào)整

　　資金集中炒作頭部影片相關(guān)個(gè)股（如光線傳媒），而其他公司因缺乏爆款支撐或題材單一（如博納影業(yè)依賴主旋律商業(yè)片），遭遇資金撤離。

　　部分基金經(jīng)理在春節(jié)前已調(diào)整倉位，減持傳統(tǒng)院線股，轉(zhuǎn)向AI應(yīng)用等新興賽道（如AI游戲、AI營銷），導(dǎo)致影視板塊內(nèi)部分化加劇8。

　　5．行業(yè)長期挑戰(zhàn)：內(nèi)容同質(zhì)化與成本壓力

　　博納影業(yè)《蛟龍行動》的失利暴露了主旋律商業(yè)片的受眾局限性和創(chuàng)作模式固化問題。市場對依賴單一類型片的公司風(fēng)險(xiǎn)容忍度降低。

　　高成本制作（如《封神第二部》系列周期長、投資大）與票房回報(bào)的不確定性，加劇了投資者對行業(yè)盈利能力的擔(dān)憂。

標(biāo)簽：跌停