現(xiàn)象級(jí)IPO引爆港股打新熱潮，機(jī)構(gòu)料熱度將持續(xù)

熱點(diǎn) 2025年03月03日 04:40 37 admin

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　　來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

　　中國(guó)基金報(bào)記者吳娟娟

　　蜜雪冰城在港股上市，其1.8萬(wàn)億港元的凍資紀(jì)錄令港股“打新”熱再度升溫。

　　機(jī)構(gòu)人士表示，在政策利好推動(dòng)下，港股“打新”或保持高熱度，以人工智能為主題的新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)將成為市場(chǎng)追捧的焦點(diǎn)。

　　天量?jī)鲑Y創(chuàng)紀(jì)錄

　　蜜雪冰城在公開(kāi)發(fā)售階段融資認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)5125倍，認(rèn)購(gòu)金額約1.8萬(wàn)億港元，超越2021年快手1.26萬(wàn)億港元的認(rèn)購(gòu)紀(jì)錄，新晉港股“凍資王”。

　　蜜雪冰城受到市場(chǎng)熱捧，富途證券首席策略師陸秉鈞認(rèn)為主要有兩方面原因。其一，標(biāo)的極具吸引力，蜜雪冰城作為現(xiàn)制茶飲行業(yè)的龍頭獲得投資者認(rèn)可。其二，宏觀(guān)企穩(wěn)、政策利好、中國(guó)科技迎來(lái)重估，疊加A+H趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)，港股新股表現(xiàn)整體向好。

　　輝立證券董事黃瑋杰表示，在供給端和需求端因素共同影響下，港股“打新”熱度升溫。中國(guó)證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)大型企業(yè)赴港上市，2024年下半年以來(lái)，大市值新股時(shí)而出現(xiàn)，散戶(hù)興趣高漲。需求端方面，恒生指數(shù)顯著上漲，由去年下半年的2萬(wàn)點(diǎn)以下升至近24000點(diǎn)，不少投資者通過(guò)“打新”獲得不俗收益，賺錢(qián)效應(yīng)吸引更多散戶(hù)入場(chǎng)。

　　背后推手與以往不同

　　本輪“打新”，部分券商推出零利息政策，券商是否“只賺吆喝不賺錢(qián)”？

　　針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，黃瑋杰表示，券商“打新”業(yè)務(wù)一般可產(chǎn)生三方面收入：一是認(rèn)購(gòu)手續(xù)費(fèi)；二是交易傭金；三是利差產(chǎn)生的收入。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，券商讓渡利差收入，但仍可獲得另兩項(xiàng)收入。

　　他介紹道，香港交易所2023年推行新股改革，推出FINI（Fast Interface for New Issuance），簡(jiǎn)化首次公開(kāi)招股程序。新股平臺(tái)啟用后，券商不需要為孖展（保證金）認(rèn)購(gòu)準(zhǔn)備全額資金，而是按比例提供資金即可。此舉大幅降低了券商的融資成本。

　　“對(duì)于蜜雪冰城這樣的新股，券商賺取的是認(rèn)購(gòu)手續(xù)費(fèi)和交易傭金。通過(guò)大量采集新股認(rèn)購(gòu)人數(shù)，所得手續(xù)費(fèi)可以抵銷(xiāo)一部分利差減少的影響。”黃瑋杰告訴記者。

　　富途表示，孖展業(yè)務(wù)作為券商綜合服務(wù)的重要一環(huán)，可為投資者提供靈活性。在確保風(fēng)控合規(guī)的前提下，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新提升資金使用效率，可滿(mǎn)足企業(yè)、個(gè)人投資者以及市場(chǎng)需求，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)價(jià)值與商業(yè)回報(bào)的平衡。

　　陸秉鈞表示，本輪“打新”熱與2017年至2020年相比有顯著區(qū)別。首先，當(dāng)前港股市場(chǎng)環(huán)境更為有利；其次，港股上市制度改革（18A章、SPAC等）對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)極具吸引力；第三，監(jiān)管強(qiáng)化信息披露，市場(chǎng)規(guī)范性提升；第四，資金更聚焦盈利清晰、行業(yè)龍頭標(biāo)的；第五，高倍回?fù)茼?xiàng)目首日表現(xiàn)亮眼：本輪港股凍資額和認(rèn)購(gòu)倍數(shù)創(chuàng)紀(jì)錄，獲得市場(chǎng)超額認(rèn)購(gòu)并進(jìn)行高倍回?fù)艿钠髽I(yè)首日收漲的情況要多于公開(kāi)市場(chǎng)分配少的企業(yè)。而且這輪“打新”，企業(yè)上市后股價(jià)波動(dòng)較小，高回?fù)芷髽I(yè)首日收漲的趨勢(shì)得到加強(qiáng)。

　　陸秉鈞表示，從富途數(shù)據(jù)可以看到，個(gè)人投資者日趨理性，相較2020年至2021年上市首日高開(kāi)低走的“速拋”模式，當(dāng)前投資者傾向于短線(xiàn)交易（如日內(nèi)做T），利用波動(dòng)增厚收益。盲目追漲殺跌的行為大為減少，更多投資者會(huì)主動(dòng)把握回調(diào)機(jī)會(huì)，基于基本面分析延長(zhǎng)持倉(cāng)周期；止盈與再投資形成循環(huán)，投資者在獲利后持續(xù)尋找新機(jī)會(huì)，為市場(chǎng)注入持續(xù)流動(dòng)性。

　　港股“打新”熱或持續(xù)

　　陸秉鈞介紹，目前港交所處理的上市申請(qǐng)超過(guò)100宗。今年以來(lái)，有近60家企業(yè)遞表，其中包括多家東盟國(guó)家企業(yè)。同時(shí)，港交所正積極籌備開(kāi)通科企專(zhuān)線(xiàn)，以協(xié)助專(zhuān)業(yè)科技和生物科技企業(yè)籌集資金，發(fā)展業(yè)務(wù)，特別是為已在內(nèi)地上市的公司簡(jiǎn)化上市申請(qǐng)流程。更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)來(lái)港集資，預(yù)計(jì)今年港股“打新”熱情將會(huì)持續(xù)，以人工智能為主題的新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)將成為市場(chǎng)追捧的焦點(diǎn)，進(jìn)一步帶動(dòng)新股市場(chǎng)活躍。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近期，市場(chǎng)期盼包括“寧德時(shí)代”在內(nèi)的公司赴港上市，或掀起新的“打新”熱潮。

　　實(shí)際上，“打新”的熱度與港股市場(chǎng)預(yù)期密切相關(guān)。興業(yè)證券全球首席策略分析師、研究院聯(lián)席院長(zhǎng)張憶東表示，DeepSeek橫空出世，重塑全球資本對(duì)于中國(guó)科技股的信心。這輪牛市的主升浪將以“科技牛”為主，以“內(nèi)需牛”為輔，整體震蕩向上。

　　“今年是AI應(yīng)用爆發(fā)元年，AI浪潮走向應(yīng)用端，滲透率將會(huì)快速提升。因此，2025年從AI到“AI+”的廣泛行業(yè)都存在戰(zhàn)略性的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，這是中國(guó)此輪牛市主升浪的根基。”他表示，“革新巳火”，投資者要勇于擁抱AI以及新消費(fèi)時(shí)代的貝塔，這些方向?qū)⒃谥衅谑芤嬗诳萍技t利，以及政策紅利導(dǎo)致的估值體系的系統(tǒng)性重估。具體戰(zhàn)術(shù)上，張憶東表示，近期A(yíng)股的機(jī)器人、AI以及港股的互聯(lián)網(wǎng)等板塊快速上漲，擁擠度偏高，后期出現(xiàn)階段性的震蕩休整或在所難免。不過(guò)，每一次波折都是逢低買(mǎi)入“科技核心資產(chǎn)”的好時(shí)機(jī)，特別是港股以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為代表的科技龍頭的估值開(kāi)始反轉(zhuǎn)性重構(gòu)，震蕩調(diào)整后更適合布局。

標(biāo)簽：港股