金價沖上3000美元｜黃金“漲聲不斷”，現在還是投資好時機嗎？

熱點 2025年03月15日 14:40 42 admin

　　金價歷史上首次漲穿3000美元整數位心理關口！

　　周五（3月14日）紐約尾盤，現貨黃金跌0.08%，報2986.80美元/盎司，北京時間18：18曾漲至3004.94美元，首次沖上3000美元，本周累計上漲2.65%。COMEX黃金期貨漲0.19%，報2997.30美元/盎司，在周四首次突破3000美元關口的基礎上，進一步刷新盤中歷史高位至3017.10美元，本周累漲2.82%。

　　雖然金價迭創新高，但機構對金價未來的走勢仍是“漲聲不斷”。當前，還是投資黃金的好時機嗎？

　　避險需求助推金價沖上3000美元

　　黃金沖擊3000美元之路并非一帆風順。

　　2月14日，金價在連漲七周并連續創下歷史高位后，出現跳水，現貨黃金、COMEX黃金期貨雙雙失守2900美元/盎司關口。截至當日收盤，COMEX黃金期貨大跌1.76%，創下本輪上漲以來的最大單日跌幅。

　　Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant表示，當時市場回調受到一些技術因素影響。金價未能突破歷史新高，形成潛在的雙頂形態，因此出現了一些獲利了結。這一技術性回調雖然未能改變黃金的總體上升趨勢，但也反映出市場情緒的分化和部分投資者的謹慎。

　　不過，市場普遍的觀點都認為，此前黃金的波動受美國關稅政策的影響較大。由于市場對美國經濟前景的擔憂日益加劇，黃金作為避險資產的需求顯著增加，特別是隨著特朗普政府可能實施的破壞性貿易政策引發市場不確定性，投資者紛紛再度轉向黃金這一傳統避險資產。黃金價格再度進入上漲通道。3月14日，COMEX黃金期貨和現貨黃金雙雙站上3000美元，均創下歷史新高。

　　First Eagle Investment Management LLC的聯合投資組合經理Thomas Kertsos表示：“黃金是一種能夠在我們所見過的最嚴重的宏觀經濟混亂情況下保持價值的資產。我們已經看到，幾個世紀以來，盡管存在波動，但黃金始終能夠回歸均值，并始終保持其購買力，同時提供大量流動性。”

　　數據顯示，市場對實物黃金需求依然強勁。隨著最新17萬盎司黃金被交付到紐約商品交易所金庫，其黃金總庫存史上首次突破了4000萬盎司大關。

　　嘉盛集團資深分析師Jerry Chen表示，實物黃金的“乾坤大挪移”凸顯出市場中彌漫著濃厚的避險情緒。特朗普朝令夕改的關稅政策可能引發的通脹風險甚至經濟衰退；美國科技股重挫或引發美股大幅回調；美聯儲降息預期升溫；地緣沖突遲遲無法落幕；美國債務規模無序膨脹以及每年利息支出就將近1萬億美元的不可持續性；美元濫發導致信用受損加速全球去美元化等，都是黃金上漲的催化劑。

　　黃金牛市還將持續

　　不久前一項針對華爾街分析師的調查顯示，金價的上漲趨勢成為共識，看跌陣營的聲音幾乎完全消失。88%的分析師預計，未來一周內金價將再創新高，僅有2位分析師認為金價會出現橫盤整理，至于任何關于金價下跌的預期，全都消失殆盡。

　　展望未來，南華期貨有色總監夏瑩瑩夏瑩瑩指出，從中長期邏輯看，依然看漲黃金。首先，央行購金行為金價上漲提供持續性支撐。央行購金背景為美元信譽減弱，全球去美元化進程，經濟貿易逆全球化趨勢下的多元化配置外匯儲備需求上升。

　　其次從投資需求層面看，進入2025年以來，全球黃金投資需求明顯增長，包括歐洲、美國以及中國市場黃金ETF規模進一步上升，同時市場對美聯儲年內降息次數預期已經從年初的1次回升至約3次，亦增加黃金投資需求。盡管歐美市場紛紛于2024年下半年啟動降息，但歐美股市的強勁表現約束了2024年黃金投資需求流入，預計2025年黃金投資需求增加將繼續為金價上漲提供動力。

　　新湖研究所副所長、高級黃金投資分析師李明玉分析稱，從中長期來看，當前黃金ETF持倉量處在低位，未來配置盤需求上升仍有空間。除此之外，央行購金仍將持續。當前黃金儲備在與發達國家黃金儲備占外匯總額的數值相比，包括我國在內的發展中國家未來購金空間巨大，支撐金價中樞上行。

　　另外，李明玉強調，全球去美元化浪潮預計仍將繼續，美國不加節制的寬松政策對經濟的拉動作用邊際遞減，同時帶來的負面影響日漸擴大，美國的財政已經變得愈發脆弱，美元信用在這一過程中也不斷受到削減。由于黃金作為國家信用的對立面，美國債務的無序擴張成為當前支撐黃金長期中樞上行的核心影響因素。疊加我國AI發展對美國科技股的沖擊，也在一定程度上強化了去美元化的中長期邏輯，對長期金價形成支撐。

　　麥格理集團大宗商品策略主管Marcus Garvey在最新報告中表示：“今年以來，黃金的表現遠超我們的預期。”他進一步指出，該機構已將2025年第三季度的黃金均價預測上調至每盎司3150美元，并預計單點最高價格將達到3500美元。

　　Garvey認為，特朗普政府迅速宣布進口關稅，導致地緣政治不確定性上升，并推高市場對通脹的預期。這在一定程度上壓低了短期實際利率，使黃金在美元階段性走強和市場對美聯儲降息預期起伏不定的情況下仍保持堅挺。

　　DoubleLine首席執行官兼首席信息官兼創始人、“新債王” Jeffrey Gundlach在最近的一場直播中更是表示，3000美元的金價預測有些保守，目前金融體系似乎正處于動蕩之中，全球央行增持黃金的大趨勢不會變，金價甚至有望沖向4000美元。

　　注意短期風險

　　雖然看跌金價的機構幾乎歸零，但多位分析人士的觀點也提及，短期內需要注意關稅政策的變化對金價的影響。

　　一德期貨貴金屬分析師張晨指出，展望后市，在對等關稅等政策懸而未決，美國新政府逆全球化表現尚未至頂峰的背景下，金價中長期升勢料應保持。一旦政策不確定性降低，關稅對通脹的提升開始顯現，財政收縮及貨幣寬松受限共同施壓下，金價階段性回落的可能便無法排除，這也可能就是金價在當下遇到的新的“千點魔咒”。

　　張晨認為，金價面臨階段性逆風的利空因素并非無跡可循，特別是從中觀維度上看，對等關稅落地后，隨著美國新政府施政框架逐漸清晰，政策不確定性降低；關稅對通脹的提升開始顯現，財政收縮及貨幣寬松受限共存，都將會成為階段性利空金價的因素。首次越過3000美元并順勢刷新歷史新高后，短期金價上方的主要阻力或在3150美元一線，觸及上述阻力附近開始回落的概率較大，屆時下方重要支撐應已上移至2800美元一線。

　　Heraeus metals Germany貴金屬交易員Alexander Zumpfe表示：“在地緣政治緊張局勢不斷加劇、貿易關稅不斷上升、金融市場不確定性日益增加的背景下，投資者越來越多地尋求穩定——他們在黃金中找到了穩定，不過隨著金價突破3000美元大關，短期獲利回吐可能會給金價帶來暫時壓力。”

　　“對于投資者而言，無論從黃金潛在上漲動能還是抵御風險層面考慮，配置黃金依然是2025年推薦的投資策略。但考慮當前黃金漲勢已經較大，我們建議投資者分批多次買入為主，若金價進入調整則是更理想的買入機會，另外建議投資者仍需控制好倉位。”夏瑩瑩提醒。

　　澎湃新聞記者孫銘蔚