標(biāo)普500指數(shù)漲勢面臨11萬億美元科技巨頭財報考驗(yàn)

熱點(diǎn) 2025年07月29日 02:40 13 admin

專題：聚焦2025年第二季度美股財報

　　標(biāo)普 500 指數(shù)持續(xù)攀升至歷史高點(diǎn)，本周將面臨關(guān)鍵考驗(yàn) —— 四家總市值達(dá) 11.3 萬億美元的科技巨頭將在兩天內(nèi)集中發(fā)布財報。

　　本財報季開局穩(wěn)健，但目前所有目光都聚焦于微軟（Microsoft Corp．）和 Meta 平臺公司（Meta Platforms Inc．）周三的季度業(yè)績，以及蘋果（Apple Inc．）和亞馬遜（Amazon.com?Inc．）周四的財報。這些公告將讓投資者得以一窺從電子設(shè)備、軟件到云計算和電子商務(wù)等各類業(yè)務(wù)的健康狀況。

　　強(qiáng)勁的業(yè)績表現(xiàn)對標(biāo)普 500 指數(shù)漲勢的持續(xù)至關(guān)重要。這四家公司均為 “七大科技巨頭”（Magnificent Seven）成員，在市值加權(quán)的標(biāo)普 500 指數(shù)中占比達(dá)五分之一。此外，Meta 和微軟是今年標(biāo)普指數(shù)中漲幅第三和第四高的成分股，僅次于英偉達(dá)（Nvidia Corp．）。隨著估值攀升，市場關(guān)注的不僅是它們能否超出預(yù)期，還有未來幾個季度的業(yè)績展望。

　　道富投資管理公司（State Street Investment Management）首席投資 strategist 邁克爾?阿羅內(nèi)（Michael Arone）表示：“市場的預(yù)期相當(dāng)高。尤其是‘七大科技巨頭’，它們現(xiàn)在必須拿出亮眼表現(xiàn)才能維持這一漲勢。”

　　標(biāo)普 500 指數(shù)周一小漲 0.1%，有望實(shí)現(xiàn)連續(xù)第六個交易日上漲。市場受到美歐貿(mào)易協(xié)議的支撐。

　　截至目前，美國企業(yè)似乎從容應(yīng)對了唐納德?特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅政策。彭博情報（Bloomberg Intelligence）匯編的數(shù)據(jù)顯示，在已發(fā)布財報的約三分之一標(biāo)普 500 指數(shù)成分股中，約 82% 的公司利潤超出預(yù)期，有望創(chuàng)下約四年來表現(xiàn)最佳的季度。這一表現(xiàn)幫助該基準(zhǔn)指數(shù)在約兩周前財報季啟動以來上漲了約 2%。

　　公平地說，過去幾個月，由于擔(dān)憂關(guān)稅對消費(fèi)者支出和利潤率的影響，分析師們下調(diào)了預(yù)期。盡管大型科技公司的預(yù)期也有所下調(diào)，但股價的飆升使市場對它們的期待依然較高。

　　彭博情報的數(shù)據(jù)顯示，“七大科技巨頭”（還包括英偉達(dá)、谷歌母公司 Alphabet Inc．和特斯拉公司）預(yù)計第二季度合計同比盈利增長 16%。這低于 3 月底特朗普宣布全面關(guān)稅前 19% 的預(yù)期。英偉達(dá)是該集團(tuán)中最后發(fā)布財報的公司，將于 8 月下旬公布業(yè)績。

　　與此同時，標(biāo)普 500 指數(shù)預(yù)計年度利潤增長 4.5%，低于 3 月預(yù)測的 7.5%。

　　這一切都加大了大型科技公司的壓力。美國普信集團(tuán)（Ameriprise Advisor Services）首席市場 strategist 安東尼?薩格利本（Anthony Saglimbene）表示，許多公司可能需要給出樂觀的展望，以證明其估值的合理性。

　　他說：“它們可能不得不表示，今年剩余時間或下個季度的前景向好，要么重申業(yè)績指引，要么甚至上調(diào)指引。”

　　人工智能領(lǐng)域的分化

　　隨著人工智能再次成為區(qū)分股票市場贏家和輸家的主導(dǎo)主題，“七大科技巨頭” 中的部分公司今年未能達(dá)到這一稱號的水準(zhǔn)。Meta 和微軟貢獻(xiàn)了今年標(biāo)普 500 指數(shù)近一半的漲幅，而包括蘋果在內(nèi)的部分公司則因在該技術(shù)領(lǐng)域的掙扎而股價走弱。

　　這種分化上周就有所體現(xiàn)：Alphabet 公布強(qiáng)勁盈利增長后股價上漲，而特斯拉因電動汽車銷售前景黯淡導(dǎo)致股價暴跌。

　　投資者將特別關(guān)注資本支出計劃。許多公司增加了對人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的投入，這使得英偉達(dá)和超微電腦（Super Micro Computer Inc．）等計算機(jī)設(shè)備制造商成為今年表現(xiàn)最佳的股票之一。

　　所有跡象都表明這一趨勢將持續(xù)。根據(jù)分析師平均預(yù)期，微軟、Alphabet、亞馬遜和 Meta 在當(dāng)前財年的資本支出預(yù)計將達(dá) 3170 億美元，2026 年這一數(shù)字將升至 3500 億美元。

　　等待回報兌現(xiàn)

　　摩根大通資產(chǎn)管理公司（JPMorgan Asset Management）美洲區(qū)首席 strategist 加布里埃拉?桑托斯（Gabriela Santos）表示，近幾個月來，投資者對這些激進(jìn)的支出計劃給予了回報，尤其是 Meta，其股價今年已上漲約 22%。但最終，投資者需要看到回報。

　　她說：“投資者越來越直白地表示，‘讓我看到真金白銀’。在當(dāng)前水平下，尤其是對于大盤科技股，我們需要看到盈利變現(xiàn)，而不是承諾未來某個時候會實(shí)現(xiàn)盈利。”

　　“七大科技巨頭” 的估值已從 4 月因關(guān)稅引發(fā)的拋售低谷回升，但仍遠(yuǎn)低于峰值水平。該集團(tuán)目前的預(yù)期市盈率為 28 倍，而去年 12 月的高點(diǎn)為 34 倍；標(biāo)普 500 指數(shù)的預(yù)期市盈率為 22 倍。

　　貝萊德（BlackRock）董事總經(jīng)理兼美國基本面股票主管托尼?德斯皮里托（Tony DeSpirito）表示：“雖然大型科技公司的市盈率表面上看起來較高，但如果考慮到它們的增長、高額自由現(xiàn)金流和強(qiáng)勁的投資資本回報率，在許多情況下，它們的定價頗具吸引力。”

標(biāo)簽：漲勢