光大期貨：11月11日農產品日報
油脂油料：USDA報告意外利多?? 豆類有望補漲
1、本周馬棕油帶領國內棕櫚油和豆油再創新高，美豆油、菜籽油跟漲。美豆震蕩走高，國內蛋白粕震蕩運行。
2、隨著宏觀明朗，商品視角回歸到各自基本面。USDA 11月供需報告意味大幅下調美豆單產至51.7蒲/英畝，產量變為45億蒲，較上月預估減少1.21億蒲。因愛荷華、伊利諾伊和明尼蘇達等產量表現不及預期。出口減少2500萬蒲至18億蒲，壓榨下調1500萬蒲至24億蒲，期末庫存減少8000萬蒲至4.7億蒲。另外，有報告預計25/26年度美豆播種面積從8710萬英畝下調至8500萬英畝，產量料為44.2億蒲，庫存壓力有望進一步下降。報告超過預期利多，美豆供需改善遠好于預期，打開美豆上方空間。全球大豆方面，USDA維持南美產量預估，并未理會阿根廷官方將大豆播種面積下調40萬公頃至1900萬公頃。全球大豆庫存下調290萬噸至1.317億噸。在這次報告中，全球大豆產量壓力、庫存壓力均較前期明顯下降。國內豆粕有望跟隨走高?？紤]到國內12-1月大豆船期采購偏慢，國內大豆、豆粕等去庫周期等，現貨及近月合約收益最大，看好基差，看好月間正套。
3、油脂方面，USDA 11月報告中，繼續下調全球油脂庫存至2833萬噸，較上一年度減少177萬噸，近七年最低，反映全球油脂庫存緊張矛盾在加劇。分品種看，豆油因產量減少庫存絕對值下調且去庫幅度拉大；棕櫚油因印尼、印度和中國的國內消費上調而導致庫存下降；菜籽油庫存預估不變，葵花籽油小幅上調。油脂油料庫存均下調，且集中在豆類和棕櫚油市場上，形成共振，利好價格空間。MPOA 馬棕油10月1-31日產量預計環比增加0.6%。機構預計馬棕油庫存環比下降4.64%至192萬噸，下周一公布，關注?？偟膩碚f，自棕櫚油基本面強勁外，豆油基本面明顯改善，易形成共振式上漲。油脂單邊維持多頭思路，買豆油賣菜油套利持有。
雞蛋：存欄小幅下降，主力合約低位反彈
1、前期雞蛋主力2501合約延續低位運行，利空基本兌現。受到卓創公布的10月存欄環比下降的影響，本周一，主力2501合約開盤后快速上漲，日度漲幅2.42%。周中，期貨震蕩調整。周五，早盤延續走強，盤中創8月以來新高，截至收盤，主力2501合約周度累計收漲4.7%。
2、養殖單位順勢出貨，雞蛋供應量穩定。需求平穩，隨著前期蛋價反彈至相對高位區間，經銷商采購高價貨源心態謹慎，市場整體流通放緩，蛋價持續走低。卓創數據顯示，截至11月8日，中國褐殼雞蛋日度均價4.45元/斤，較上周跌0.25元/斤。
3、從短期基本面表現來看，6月雞苗銷量所代表的育雛雞補欄環比下降，對應10月新增開產蛋雞量出現下降，短期供給對蛋價的利空作用減弱。然而，7~9月，育雛雞補欄量持續回升，由此推斷，春節前，在產蛋雞存欄增加預期不變。基本面多空交織，本周，在周邊商品及短期供給數據的共同影響下，短線反彈力量偏強，前期空單離場后，暫觀望，等待后市操作機會。關注養殖端補欄及淘汰意愿變化對未來供給的影響，期貨盤面關注周邊商品及市場情緒變化。
玉米：美股大漲帶動美玉米上行，國內先漲后跌期價承壓
外盤：周初，美麥、玉米震蕩上行，美玉米領漲、小麥跟漲。美國大選塵埃落定，美股跳空上行，宏觀利好帶動商品上行。基本面方面，美元降息，出口銷售轉好，美玉米在出口銷售利好因素刺激下，期價上行領漲谷物。受玉米上漲提振，美麥震蕩上行。近期交易商等待埃及自8月有史以來最大一次的采購，對小麥形成利好支撐。
國內：本周玉米價格各市場表現不一，東北及銷區出現上漲，華北玉米價格先漲后跌。本周東北地區玉米價格小幅上漲，周內陰雨天氣出現，部分玉米水分升高，貿易商成本支撐下出貨價格小幅上調。華北地區玉米價格維持先漲后跌的趨勢，基層購銷相對清淡，以潮糧購銷為主，糧點收購基本無干糧。深加工企業門前到貨量維持高位，但企業收購以潮糧為主，無法做長期庫存，多按需采購。市場購銷維持動態平衡，價格漲跌幅度有限。銷區玉米市場價格整體上漲后逐步趨于平穩。南方港口報價跟隨北港及期貨市場價格變化，周末期間至周初，價格出現明顯上漲。隨著期貨市場盤整，南方港口報價暫穩，預售簽單到貨時間在12月中上旬。下游企業頭寸尚可，本周增長空間有限，前期訂單陸續到貨。西南內陸貨源多樣，西北、東北都有到貨，整體平穩。
期貨：本周，玉米期價先漲后跌，周五股市下跌商品隨之下行。近期，現貨情緒跟隨期貨波動，期貨表現受股市影響。周五股市下跌，玉米承壓下行。但是，在宏觀預期向好，現貨企穩的雙向因素影響下，玉米中期表現還將延續區間上移的判斷。
生豬：現貨豬價繼續下行，生豬期價震蕩偏弱
1、本周，現貨豬價延續下行。上半周，市場豬源供應仍較為充裕，下游接貨積極性不高，豬價緩跌。下半周，部分區域散戶對后市行情信心不足，壓欄心態松動，前期二次育肥存欄豬源陸續出欄，市場供應增量明顯，豬價延續下跌。數據顯示，截至11月8日，全國生豬均價17.34元/公斤，較上周跌0.74元/公斤；基準交割地河南均價16.52元/公斤，較上周跌0.65元/公斤。
2、近期部分種豬公司外售仔豬數量有限，選擇自留居多。需求來看，部分養殖企業補欄積極性尚可，仔豬市場成交活躍度增加。周內仔豬價格延續反彈。11月7日，仔豬均價408元/頭，較上周漲45元/頭。
3、10月，卓創樣本點統計樣本企業能繁母豬淘汰186307頭，環比增加4.25%；后備母豬銷售19200頭，環比增加39%。從數據來看，補欄、淘汰同時增加。
4、周內交易均重漲多跌少。11月7日，卓創樣本點統計生豬出欄體重125.32公斤/頭，較上周增加0.02公斤/頭。本周逢月初養殖端有慣性看漲壓欄動作，均重略有上漲。但仍有部分地區養殖端對后市存看跌情緒而加快出欄節奏，均重小幅走低。東北地區漲幅偏大，屠企大體重豬源收購增加，帶動交易均重小漲。
5、卓創數據顯示，11月8日，自繁自養養殖利潤402元/頭，較上周下降17元/頭，外購仔豬利潤244元/頭，較上周降低16元/頭。周內養殖飼料成本繼續減少，仔豬補欄成本小幅度回落，綜合養殖成本繼續下滑，但跌幅有限。供應端增量幅度明顯，下游需求跟進乏力，供大于求帶動豬價震蕩下滑。養殖利潤繼續下滑。
6、卓創樣本點統計，截至11月8日，樣本點屠宰企業開機率31.35%，較上周下降0.78百分點。規模養殖場生豬出欄計劃逐漸增加，散戶出欄積極性提升，生豬供應增多，但終端需求有限。周內屠宰開機先增后降。
8、近期全國生豬現貨報價持續震蕩下跌。生豬供應充足，需求疲軟，市場供大于求，價格下行。現貨市場方面，由于二育存欄仍然較多，標肥價差略縮，局部疫病有所增加，存在小批量集中處理現象，需求端對價格支撐有限。本周，生豬加權合約持倉13.6萬手，較上周13.4萬手增加0.2萬手，持倉維持低位。進入到11月份，集團企業出欄增加，豬價震蕩，多空參與積極性不高。整體來看，11月生豬市場關注焦點集中在節日消費轉旺與供應預期增加的雙向博弈之中，行業預期生豬市場供大于需，預計豬價延續弱勢表現，操作維持反彈做空的判斷。
標簽： 光大
相關文章
發表評論