專題：資本市場(chǎng)大咖2025新春寄語：靈蛇獻(xiàn)瑞 新程可期

　　編者按：辰龍辭歲去，巳蛇報(bào)春來。新春伊始，萬物復(fù)蘇，基金界、私募行業(yè)以及各界資本市場(chǎng)人士紛紛送上蛇年新春祝福。愿我們攜手共進(jìn)，迎接這個(gè)充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)的新春，共同書寫資本市場(chǎng)的新篇章。

　　文/康樂 景順長城基金總經(jīng)理

　　一元復(fù)始，萬象更新。在這充滿生機(jī)的新春之際，謹(jǐn)代表景順長城基金，向長期以來支持和信任我們的每一位朋友，致以最誠摯的新春祝福！回首2024年，在復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境中，中國經(jīng)濟(jì)在政策持續(xù)發(fā)力下，憑借強(qiáng)大的韌性與內(nèi)生動(dòng)力，向高質(zhì)量發(fā)展加速轉(zhuǎn)型。體現(xiàn)在資本市場(chǎng)上，A股年初震蕩下行，隨后在政策與經(jīng)濟(jì)基本面的有力支持下逐漸回暖，全年畫上積極的句號(hào)。

　　2024年，公募基金行業(yè)經(jīng)歷重大變化，指數(shù)化投資迎來大發(fā)展，ETF規(guī)模首次超過主動(dòng)權(quán)益基金，這或?qū)⑸羁逃绊懶袠I(yè)未來的格局。加之主動(dòng)權(quán)益基金整體業(yè)績承壓，市場(chǎng)和業(yè)內(nèi)對(duì)其未來產(chǎn)生一定擔(dān)憂。但我們始終堅(jiān)信，在A股市場(chǎng)，主動(dòng)權(quán)益基金長期超額收益的來源是對(duì)公司基本面的深度研究。近幾年在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、企業(yè)成長和盈利不確定性提升的背景下，市場(chǎng)風(fēng)格明顯切換，基本面選股和挖掘超額收益的難度陡增。而隨著中國經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)長期高質(zhì)量發(fā)展，主動(dòng)權(quán)益基金通過深度的基本面研究，長期仍有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)較好的超額收益。主動(dòng)管理能力仍然是公募基金存在的核心價(jià)值。

　　君子務(wù)本，本立而道生。對(duì)于景順長城來說，主動(dòng)管理仍是立身之本。面對(duì)變局與質(zhì)疑，唯有回歸本源、勵(lì)精圖治，持續(xù)加強(qiáng)投研能力建設(shè)。景順長城基金將繼續(xù)深耕主動(dòng)權(quán)益投資，持續(xù)加強(qiáng)基本面研究的深度和廣度，堅(jiān)持基本面出發(fā)的長期投資，繼續(xù)追求投資風(fēng)格的多元和穩(wěn)定。同時(shí)，通過對(duì)超額收益來源的研究分析，探索更多能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定超額收益的策略，對(duì)組合投資進(jìn)行優(yōu)化，力爭(zhēng)給投資者帶來更好的投資體驗(yàn)。

　　舉一綱而萬目張，解一卷而眾篇明。在主動(dòng)管理中，科技成長方向的投資無疑是重中之重。過去一年，以 AI 為代表的科技發(fā)展提速，開始廣泛滲透到各個(gè)領(lǐng)域，重塑產(chǎn)業(yè)格局乃至生產(chǎn)關(guān)系，也創(chuàng)造出巨大的投資機(jī)會(huì)。科技浪潮之下，提升科技成長投資能力是景順長城近年來的重點(diǎn)課題。對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，科技創(chuàng)新是關(guān)鍵引擎。因此在投資上，必須重視科技創(chuàng)新領(lǐng)域，方能抓住未來經(jīng)濟(jì)增長的核心動(dòng)力。景順長城積極響應(yīng)國家發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力號(hào)召，長期深耕科技領(lǐng)域的投研建設(shè)，培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)覆蓋科技產(chǎn)業(yè)鏈，提高科技投研的深度和廣度。此外，近幾年相繼發(fā)布新能源汽車、半導(dǎo)體、AI等主題的科技洞察報(bào)告，通過持續(xù)提供專業(yè)研究分析，助力投資者認(rèn)識(shí)科技相關(guān)投資機(jī)會(huì)背后的邏輯，未來，在主動(dòng)權(quán)益投資領(lǐng)域，我們?nèi)詫⒕o跟科技發(fā)展的步伐，持續(xù)挖掘具有創(chuàng)新能力和成長潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，致力為投資者創(chuàng)造更長期穩(wěn)定的回報(bào)。

　　雖有智慧，不如乘勢(shì)；雖有镃基，不如待時(shí)。在鞏固主動(dòng)管理能力的同時(shí)，我們也要擁抱指數(shù)化時(shí)代的到來，把握自身的稟賦，開辟出特色發(fā)展道路。對(duì)于景順長城基金而言，“特色化、國際化”是我們發(fā)力被動(dòng)賽道的兩大著力點(diǎn)，通過深入洞察市場(chǎng)需求，不斷豐富指數(shù)產(chǎn)品線，目前已覆蓋寬基、行業(yè)/主題、跨境、Smart Beta 等產(chǎn)品，通過提供各類不同的底層資產(chǎn)和投資策略，滿足投資者多樣化的需求。未來，我們將繼續(xù)發(fā)揮自身特色和優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)創(chuàng)新，為市場(chǎng)提供更加豐富的產(chǎn)品和服務(wù)。

　　草木蔓發(fā)，春山可望。展望 2025 年，在科技創(chuàng)新和深化改革疊加效應(yīng)驅(qū)動(dòng)下，中國經(jīng)濟(jì)正堅(jiān)定地邁向高質(zhì)量發(fā)展，隨著政策效應(yīng)不斷累積，積極因素不斷增多，我們堅(jiān)信經(jīng)濟(jì)將行穩(wěn)致遠(yuǎn)，資本市場(chǎng)將持續(xù)向好。我們對(duì)公募基金行業(yè)的未來也充滿信心。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、大眾財(cái)富管理需求增長的大背景下，公募基金在助力居民投資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面肩負(fù)著更重的使命。景順長城基金將秉持專業(yè)與創(chuàng)新精神，堅(jiān)持“寧取細(xì)水長流，不要驚濤裂岸”的理念，不斷夯實(shí)投研能力，并將基于自身特色，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線，致力為客戶提供更好的超額收益、更穩(wěn)定的絕對(duì)回報(bào)和更適合的工具型產(chǎn)品。愿我們?cè)?025年，攜手共進(jìn)，共創(chuàng)佳績。