總規模降至近兩年最低，單月下降近2000億元，銀行現金管理類理財受冷落

熱點 2025年02月18日 22:40 35 admin

　　來源：華夏時報

　　記者：盧夢雪

　　收益率持續走低，銀行現金管理類理財產品總規模也達到了近兩年新低。

　　統計數據顯示，截至2025年1月末，現金管理類理財產品近1年平均年化收益率降至1.84%，總規模同步縮水，降至近兩年最低水平。

　　2月17日，有銀行客戶經理向記者建議，近期該行現金管理類產品收益有所降低，“建議您現在可以贖回，更換產品”。

　　分析人士認為，現金管理類理財收益率下行受到其底層資產收益率下降的影響，隨著傳統固定收益類資產收益率的下降，未來固收+將仍是銀行理財的重要發力點。

　　現金管理類理財收益率、規模均走低

　　自2024年以來，現金管理類理財產品收益率持續承壓。普益標準數據顯示，其近1年平均年化收益率在2024年10月跌破2%后加速下行，至2025年1月末已降至1.84%；同期，中信證券統計顯示，現金管理類理財總規模單月下降近2000億元，現金管理類理財產品收益率和總規模均已降至近兩年最低水平。

　　以浦銀理財天添利現金寶的一款產品為例，該產品成立于2023年9月，成立之初產品日期年化收益達到過4.8%，但收益率仍整體呈下滑趨勢，至今年2月17日七日年化收益率為2.38%。

　　興銀理財的一款現金寶理財產品亦是如此。該產品成立于2012年，在2022年上半年其七日年化收益曾達到過3.9%，但近兩年來收益率也持續下滑，至今年2月17日七日年化收益率為1.83%。

　　現金管理類理財產品底層資產則一般以存款類、債券類、同業存單等資產為主，產品風險等級較低，申購贖回較為靈活，流動性較強，屬于“活錢理財”的一種，在存款利率屢次調降的背景下，現金管理類產品因其相對較高的收益率，受到不少投資者青睞。

　　然而，資管新規實施以來，現金管理類理財迎來規范化發展，2021年出臺的《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》，將現金管理類理財產品的投資范圍、久期和杠桿率等方面作了進一步要求，壓縮了相關理財產品高收益資產配置空間。

　　金樂函數分析師廖鶴凱向《華夏時報》記者分析認為，在政治局提出加大財政貨幣政策逆周期調節力度、降低存款準備金率并實施有力度的降息政策背景下，央行堅持支持性的貨幣政策立場，引導貨幣市場利率下行以支持實體經濟發展，這導致貨幣市場工具的收益率普遍出現明顯下降。

　　特別是2024年4月禁止手工補息、11月底同業存款自律新規的實施，導致現金管理類理財產品投資的貨幣市場工具，如大額存單、同業存單等資產的收益率空間進一步被壓縮。

　　北京財富管理行業協會特約研究員楊海平向《華夏時報》記者指出，今年1月份現金管理類理財產品收益率下降，主要是市場環境的作用，在市場流動性總體較為寬松的情況下，現金管理類理財產品的底層資產收益率下行。

　　“1月份現金管理類理財產品規模下降幅度較大，一方面是現金管理類理財產品收益率表現差強人意，導致其吸引力下降；此外，針對現金管理類理財產品的監管亦在持續趨嚴，對現金管理類理財產品規模造成了一定的影響。”楊海平表示。

　　中信證券在相關分析中指出，今年春節恰在1月末，理財等存款替代產品由于春節前取現需求，規模有下行壓力，對理財修復造成一定壓制，其中主要體現在現金理財上，1月份現金理財規模下降近2000億元。

　　固收+仍是銀行理財重要發力點

　　雖現金管理類理財規模下降，但中信證券明明團隊相關研報卻顯示，2025年1月末，銀行理財規模小幅增長500億元至30萬億元。其中，純固收產品規模增長1300億元，含權的固收+產品規模增長1800億元。

　　此外，與銀行現金管理類理財具有類似特征的貨幣型基金，整體規模也繼續保持增長態勢。Wind數據顯示，截至2024年12月11日，全市場約890只貨幣基金中，共有132只近7日年化收益率低于1.3%，更有42只近7日年化收益率低于小于1。但規模方面，數據顯示，2024年貨幣基金持倉人數創下歷史新高，整體規模呈穩健增長態勢，四季度貨幣型基金規模突破13萬億元大關，成為公募基金市場各類基金中增量最大的品種。

　　濟安金信基金數據顯示，2024年銀行理財現金類產品的平均收益率為2.04%，貨幣基金為1.74%。現金管理類產品和貨幣基金之間的收益差距正在縮小。

　　與此同時，2025年1月金融統計數據報告顯示，1月末，人民幣存款余額306.55萬億元，同比增長5.8%。

　　中信證券分析認為，2月份，春節取現的短期影響將消弭，理財修復的長期趨勢將成為主導，固收+仍然是理財發力點。未來理財機構將注重多元化投資，通過權益、期權、委外等途徑增厚收益，以應對“資產荒”并提高收益上限。

　　“現金管理類主要錨定活期利率，底層資產收益較低。當前人民幣利率持續下降，而美元利率一直維持在4%以上，中美利差擴大，固收產品可以投資高收益美債等產品，因此從底層資產來看，固收類收益率優勢更加明顯。”四川大學國際經濟學教授龔秀國向《華夏時報》記者表示。

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