本報(bào)訊 （記者毛藝融）4月30日，上交所官網(wǎng)發(fā)布滬市主板公司2024年年報(bào)綜述。截至2025年4月30日，滬市主板公司完成2024年年報(bào)披露。數(shù)據(jù)顯示，在一攬子增量政策的有力支撐下，滬主板公司再次呈現(xiàn)出基礎(chǔ)穩(wěn)、韌性強(qiáng)的板塊底色。上市公司以積極有為的微觀筆觸，描摹出中國(guó)經(jīng)濟(jì)大格局的穩(wěn)健形制。

穩(wěn)定性力量不斷擴(kuò)圍

2024年，滬市主板公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.57萬(wàn)億元，同比保持穩(wěn)定；凈利潤(rùn)4.35萬(wàn)億元、扣非后凈利潤(rùn)4.14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.9%、2.4%。八成公司實(shí)現(xiàn)盈利，四成公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，230余家凈利潤(rùn)增幅超30%，78家扭虧為盈。年度走勢(shì)先抑后揚(yáng)，凈利潤(rùn)上半年同比下降1%、下半年大幅回升至增長(zhǎng)5%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流改善明顯，四季度同比增速進(jìn)一步擴(kuò)大至15%，全年已恢復(fù)至上年同期水平。2025年一季度，實(shí)體企業(yè)凈利潤(rùn)重拾升勢(shì)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅轉(zhuǎn)正。

拉長(zhǎng)區(qū)間看，滬市主板穩(wěn)定性力量不斷增量擴(kuò)圍。近五年，板塊營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)復(fù)合增速均為5%。744家“長(zhǎng)跑型”公司近五年收入、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)復(fù)合正增長(zhǎng)，貢獻(xiàn)近七成營(yíng)收、超八成利潤(rùn)；310家“抗跌型”公司連續(xù)三年收入、凈利潤(rùn)均同比增長(zhǎng)或小幅波動(dòng)。這批公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，成為滬市內(nèi)生穩(wěn)定性的“基因密碼”。其中，金融、能源、建筑、交運(yùn)等上證180公司發(fā)揮壓艙石作用，貢獻(xiàn)超八成利潤(rùn)；以汽車、醫(yī)藥生物、智能制造、精細(xì)化工為代表的新質(zhì)變量也持續(xù)注入，凈利潤(rùn)三年復(fù)合增速達(dá)10%，成為抵御外部沖擊和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的新興力量。

上市公司結(jié)構(gòu)向新嬗變

新興產(chǎn)業(yè)公司順勢(shì)成長(zhǎng)，上市公司結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。近十年，以電子、通信、醫(yī)藥生物、汽車為代表的新興行業(yè)公司家數(shù)占比持續(xù)攀升至四成，半導(dǎo)體、新能源汽車等細(xì)分領(lǐng)域數(shù)量翻倍。盈利貢獻(xiàn)同步抬升，新興行業(yè)公司近十年凈利潤(rùn)復(fù)合增速達(dá)11%，較傳統(tǒng)行業(yè)高出5個(gè)百分點(diǎn)，貢獻(xiàn)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)凈利潤(rùn)超四成，較十年前提升8個(gè)百分點(diǎn)。

2024年，受益于AI技術(shù)、云計(jì)算需求、電動(dòng)化智能化趨勢(shì)，電子、通信、汽車等行業(yè)凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)11%、6%、4%，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換脈絡(luò)清晰可見。估值體系映射產(chǎn)業(yè)向新轉(zhuǎn)換。

近十年，滬主板市值領(lǐng)軍行業(yè)逐步由金融、能源等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向汽車、醫(yī)藥生物等多元新興產(chǎn)業(yè)。汽車、有色金屬、電子行業(yè)市值規(guī)模躋身前十大，分別躍升至2.0萬(wàn)億元、1.5萬(wàn)億元、1.5萬(wàn)億元。

基礎(chǔ)化工、通信等行業(yè)排名提升明顯，市值規(guī)模較十年前均實(shí)現(xiàn)翻番。前50大市值公司煥然一新，新興產(chǎn)業(yè)公司占比達(dá)五成，數(shù)量和占比均大幅提升，半導(dǎo)體、通信、新能源汽車等代表“新經(jīng)濟(jì)”成分的上市公司逐漸嶄露頭角。同時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)估值中樞上移，整體市盈率提升至24倍，成為去年以來(lái)中國(guó)資產(chǎn)重估的重要表征。

消費(fèi)煥新升級(jí)

多元化消費(fèi)場(chǎng)景融合創(chuàng)新，服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民。新場(chǎng)景提振新需求，東鵬飲料積極拓展運(yùn)動(dòng)健身、職場(chǎng)拼搏、戶外社交等多元場(chǎng)景的飲料消費(fèi)需求，實(shí)現(xiàn)全年?duì)I收、凈利潤(rùn)的爆發(fā)增長(zhǎng)；

晨光股份以“探店”+“種草”+“情緒價(jià)值”的內(nèi)容形式，進(jìn)行國(guó)潮與品牌的融合創(chuàng)新，晨光生活館營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)10%；有友食品拓展泡鹵風(fēng)味休閑零食的需求場(chǎng)景，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35%。服務(wù)消費(fèi)亮點(diǎn)頻現(xiàn)，百聯(lián)股份發(fā)力首發(fā)經(jīng)濟(jì)，全年引進(jìn)首店超100家、新品首發(fā)167項(xiàng)、舉辦首展26場(chǎng)；王府井持續(xù)打造新生活消費(fèi)組合，創(chuàng)新融合零售、服務(wù)、體驗(yàn)等業(yè)態(tài)，旗下各店全年引入生活服務(wù)類資源超1000個(gè)；豫園股份蛇年燈會(huì)運(yùn)用VR技術(shù)打造山海經(jīng)主題沉浸式光影展，燈會(huì)期間豫園商城成交總額增長(zhǎng)62%。

旅游出行活力強(qiáng)勁，國(guó)航、南航、東航合計(jì)收入增長(zhǎng)14%，凈利潤(rùn)較上年繼續(xù)大幅減虧，上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)合計(jì)收入增長(zhǎng)13%，凈利潤(rùn)均翻倍增長(zhǎng)；長(zhǎng)白山依托優(yōu)質(zhì)自然資源打造冰雪經(jīng)濟(jì)集聚區(qū)，保持營(yíng)收凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)；入境游熱度持續(xù)，中青旅出入境旅行社業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)58%。

以舊換新政策發(fā)力，汽車、家電、數(shù)碼產(chǎn)品迎來(lái)“煥新潮”。智能化、新能源車型成為市場(chǎng)需求主流，汽車行業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4%。賽力斯新能源汽車銷量增長(zhǎng)183%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超300%。

家電行業(yè)全年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)5%，其中四季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)16%。海信視像推動(dòng)傳統(tǒng)屏幕向高畫質(zhì)和綠色節(jié)能升級(jí)，四季度凈利潤(rùn)翻倍；科沃斯持續(xù)推出多款暢銷掃地機(jī)器人新品，全年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)32%。高端智能手機(jī)、智能穿戴等數(shù)碼設(shè)備需求復(fù)蘇，帶動(dòng)上游消費(fèi)電子行業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)26%、9%。華勤技術(shù)、龍旗科技深耕個(gè)人電腦、手機(jī)等智能產(chǎn)品ODM領(lǐng)域，收入大幅增長(zhǎng)29%、71%。

萬(wàn)億研發(fā)標(biāo)注創(chuàng)新力度

2024年，滬市公司研發(fā)投入規(guī)模再超萬(wàn)億，占全國(guó)企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入近四成。其中，主板實(shí)體企業(yè)研發(fā)投入金額合計(jì)約9200億元，連續(xù)多年保持增長(zhǎng)，五年實(shí)現(xiàn)翻倍。723家公司研發(fā)投入過(guò)億，831家公司研發(fā)投入保持增長(zhǎng)。鋼鐵、基礎(chǔ)化工、汽車、電子、機(jī)械設(shè)備行業(yè)研發(fā)增速居前，分別為12%、8%、7%、6%、5%；計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、國(guó)防軍工、汽車、醫(yī)藥生物、通信研發(fā)強(qiáng)度較高，分別達(dá)14%、6%、5%、5%、4%、4%。創(chuàng)新投入帶動(dòng)業(yè)績(jī)和估值增長(zhǎng)，近三年累計(jì)研發(fā)投入金額超10億元、復(fù)合增速高于5%的公司，2024年平均凈利潤(rùn)增速較實(shí)體整體水平高出3.6、6.1個(gè)百分點(diǎn)；近三年平均研發(fā)強(qiáng)度排名前20%、40%的公司，整體市盈率約50倍、32倍，較研發(fā)強(qiáng)度后20%的公司分別高出約31倍、13倍。

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與新興賽道競(jìng)速齊頭并進(jìn)。燈塔工廠樹立全球制造業(yè)智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型標(biāo)桿，三一重工已有37座燈塔工廠建成達(dá)產(chǎn)；海天味業(yè)高明工廠成為全球釀造調(diào)味品行業(yè)中首家入選的燈塔工廠。鋼鐵、建筑等行業(yè)聚焦綠色化智造，寶鋼股份建成智能化算力中心推動(dòng)125個(gè)場(chǎng)景落地，碳排放強(qiáng)度再降6%；中國(guó)電建、中國(guó)能建聚焦新能源建設(shè)開發(fā)業(yè)務(wù)，強(qiáng)化核心技術(shù)攻關(guān)。

醫(yī)藥、半導(dǎo)體等行業(yè)引領(lǐng)技術(shù)高點(diǎn)，恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥出海成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)第二引擎，近5年達(dá)成13項(xiàng)對(duì)外授權(quán)交易；韋爾股份發(fā)力高端圖像傳感器解決方案等領(lǐng)域，在高端智能手機(jī)和汽車自動(dòng)駕駛領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)20%以上業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。設(shè)備、通信等行業(yè)加快技術(shù)創(chuàng)新互通互融布局未來(lái)賽道，鳴志電器、臥龍電驅(qū)依托多年自動(dòng)化運(yùn)動(dòng)控制技術(shù)積累拓展機(jī)器人關(guān)節(jié)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，攻克多項(xiàng)核心技術(shù)；三大運(yùn)營(yíng)商重資布局6G、AI算力領(lǐng)域，中科曙光、移遠(yuǎn)通信等一批算力服務(wù)廠商實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈布局拓深。

民企國(guó)企各擅勝場(chǎng)

民企展現(xiàn)質(zhì)效提升。滬市實(shí)體企業(yè)中，民企家數(shù)占比約六成，2024年經(jīng)營(yíng)質(zhì)效持續(xù)提升，營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.6%，高于市場(chǎng)整體水平，433家民企凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)進(jìn)一步優(yōu)化，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.65次，同比轉(zhuǎn)增；存貨周轉(zhuǎn)率同比提升0.43次，增幅進(jìn)一步擴(kuò)大；資產(chǎn)負(fù)債率56.88%，同比下降0.18個(gè)百分點(diǎn)，優(yōu)于市場(chǎng)整體。盈利現(xiàn)金含量更足，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流覆蓋2.35倍利潤(rùn)規(guī)模，同比增長(zhǎng)0.46倍，現(xiàn)金流同比增幅逐季擴(kuò)大，四季度同比增幅達(dá)12%，超八成公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流入。值得一提的是，民營(yíng)企業(yè)在研發(fā)上敢于投入，以創(chuàng)新撬動(dòng)增長(zhǎng)動(dòng)能，全年研發(fā)投入達(dá)2664億元，研發(fā)強(qiáng)度高于整體水平。

央國(guó)企保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。滬市主板央國(guó)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.75萬(wàn)億元，同比微降1.3%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.00萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.4%，增幅擴(kuò)大3.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)務(wù)院下屬央企增勢(shì)更加強(qiáng)勁，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.7%，進(jìn)一步提升2.4個(gè)百分點(diǎn)。在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)中有進(jìn)的同時(shí)，央國(guó)企強(qiáng)化市值管理，圍繞整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、穩(wěn)定投資者回報(bào)預(yù)期、增強(qiáng)市場(chǎng)信心等方面主動(dòng)發(fā)力，截至2024年末滬市主板央國(guó)企境內(nèi)總市值同比增長(zhǎng)20%。

補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈集群演進(jìn)

集群發(fā)展打開產(chǎn)業(yè)鏈新格局。船舶領(lǐng)域，借助材料技術(shù)實(shí)現(xiàn)高端船型全譜系發(fā)展。寶鋼股份LNG船用殷瓦鋼打破技術(shù)壟斷，為高端船型邁出關(guān)鍵一步；中國(guó)船舶中高端船型占比超80%，已研制出第五代大型LNG船，多個(gè)細(xì)分船型訂單數(shù)量居全球前列；中船防務(wù)2400TEU甲醇雙燃料集裝箱船碳排放量較傳統(tǒng)燃料降低約30%，全面滿足IMO2050溫室氣體減排目標(biāo)，成為國(guó)際航運(yùn)巨頭布局綠色航運(yùn)賽道的硬核裝備。汽車領(lǐng)域，以整車龍頭為鏈主，帶動(dòng)三電系統(tǒng)、智能駕駛等細(xì)分賽道升級(jí)。福耀玻璃推出全球首款量產(chǎn)5g天線玻璃，均勝電子智能座艙域控制器打入高端市場(chǎng)，伯特利線控制動(dòng)系統(tǒng)WCBS終結(jié)海外技術(shù)依賴，80余家零部件企業(yè)形成鋁合金壓鑄、輕量化底盤、車燈控制、胎壓監(jiān)測(cè)等協(xié)同網(wǎng)絡(luò)，在產(chǎn)品性能、營(yíng)銷渠道、中高端配套等方面繼續(xù)發(fā)力。

上下游發(fā)力布局補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈。化工領(lǐng)域，一體化布局構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈的“護(hù)城河”，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)化工品到化工新材料的躍升。恒力石化貫通“石油煉化—聚酯—化纖”全鏈條，實(shí)現(xiàn)高端化工原料進(jìn)口替代；萬(wàn)華化學(xué)依托深度一體化的聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈，成為全球最大的MDI和TDI供應(yīng)商；皖維高新以“電石—VAC—PVA—光學(xué)薄膜—偏光片”閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈打破國(guó)際壟斷，穩(wěn)坐PVA龍頭。電力領(lǐng)域，新型電力系統(tǒng)建設(shè)帶動(dòng)發(fā)電—輸電—配電鏈上企業(yè)突破創(chuàng)新。國(guó)電南瑞提出適應(yīng)“雙高”特性的繼電保護(hù)新原理，攻克新型電力系統(tǒng)繼電保護(hù)關(guān)鍵技術(shù)；平高電氣550千伏電壓等級(jí)無(wú)電容斷路器開斷性能取得革命性突破，解決進(jìn)口電容器“卡脖子”難題。全球產(chǎn)業(yè)鏈布局穩(wěn)步推進(jìn)，2024年以來(lái)，超200家公司披露海外產(chǎn)能投資公告。