“黑天鵝”突襲。

　　專注汽車產(chǎn)業(yè)的恩智浦半導(dǎo)體公司（以下簡稱“恩智浦”）發(fā)布的三季度業(yè)績報告。由于三季度下滑，以及對四季度業(yè)績的悲觀預(yù)期，公司股價在盤后交易中下跌超5%。

　　從已經(jīng)公布的半導(dǎo)體企業(yè)業(yè)績來看，受新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期，相關(guān)半導(dǎo)體企業(yè)仍然在低谷徘徊。此前，全球光刻機巨頭—阿斯麥最新披露的財報“爆雷”，其第三財季訂單額大幅低于市場預(yù)期，并下調(diào)2025年凈銷售額和毛利率指引。市場分析指出，這凸顯了人工智能計算領(lǐng)域以外半導(dǎo)體需求的疲弱。

　　恩智浦業(yè)績“爆雷”

　　當(dāng)?shù)貢r間11月4日，恩智浦公布第三季度業(yè)績，營收同比下降5.4%至32.5億美元，略低于分析師預(yù)期的32.6億美元；調(diào)整后每股收益3.45美元，上年同期為3.7美元，分析師預(yù)期3.42美元。

　　從業(yè)務(wù)細(xì)分看，公司兩大業(yè)務(wù)部門的收入仍未好轉(zhuǎn)。其中，汽車芯片部門收入18.29億美元，同比下降3%，環(huán)比上升6%；工業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)部門收入5.63億美元，同比下降7%，環(huán)比下降9%。

　　指引方面，該公司預(yù)計第四季度營收將介于30億至32億美元之間，意味著同比下滑6%至12%，分析師預(yù)期33.6億美元；預(yù)計調(diào)整后每股收益將介于2.93至3.33美元之間，分析師預(yù)期3.62美元。

　　在回報股東方面，三季度恩智浦支付了2.59億美元的現(xiàn)金股息，并回購了3.05億美元的普通股，本季度總資本回報率為5.64億美元。在過去12個月，股東總的資本回報為24億美元。

　　行業(yè)整體表現(xiàn)低迷

　　作為一家在半導(dǎo)體行業(yè)，特別是汽車半導(dǎo)體有重要影響力的企業(yè)，恩智浦的業(yè)績備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。

　　在財報發(fā)布后，公司總裁兼首席執(zhí)行官庫特·席維斯（Kurt Sievers）在一份聲明中表示：“我們對第四季度的預(yù)期反映了更廣泛的宏觀經(jīng)濟疲軟，尤其是在歐洲和美洲。我們專注于管理我們能控制的事情，使恩智浦能夠在不確定的需求環(huán)境中實現(xiàn)強勁的盈利能力和收益?！?/p>

　　但席維斯強調(diào)：“憑借第二季度的業(yè)績和第三季度的業(yè)績，恩智浦已經(jīng)成功渡過了我們業(yè)務(wù)的周期性低谷，我們預(yù)計將恢復(fù)連續(xù)增長?！?/p>

　　事實上，依賴汽車制造商的芯片廠商今年一直面臨庫存過剩以及電動汽車需求疲軟的問題。

　　恩智浦的競爭對手，意法半導(dǎo)體的業(yè)績同樣表現(xiàn)平平。意法半導(dǎo)體三季度單季營收32.5億美元，同比下滑26.6%，毛利率為37.8%，同比下降9.8百分點。公司同樣表示了對四季度市場的悲觀。

　　此外，美國芯片廠商德州儀器也在10月份表示，汽車芯片市場仍然受到庫存過剩的困擾。

　　此前，光刻機巨頭阿斯麥（ASML）業(yè)績也出現(xiàn)“爆雷”。數(shù)據(jù)顯示，阿斯麥第三季度訂單額僅為26億歐元，只達到市場預(yù)期的54億歐元的一半。阿斯麥還公布了令人失望的前景預(yù)測，公司預(yù)計到2025年總凈銷售額將增長到300億到350億歐元之間，而此前指引區(qū)間為300億至400億歐元。

　　阿斯麥總裁兼首席執(zhí)行官傅恪禮在財報中表示：“雖然AI（人工智能）仍有強勁的發(fā)展和上升潛力，但其他細(xì)分市場需要更長的時間才能復(fù)蘇。現(xiàn)在看來，經(jīng)濟復(fù)蘇比之前預(yù)期的更為緩慢。預(yù)計這種情況將持續(xù)到2025年，這導(dǎo)致客戶持謹(jǐn)慎態(tài)度?！庇型饷街赋?，阿斯麥凸顯了人工智能計算領(lǐng)域以外半導(dǎo)體需求的疲弱。

　　歐美新能源汽車轉(zhuǎn)型緩慢

　　歐美電動汽車市場疲軟，是拖累相關(guān)公司業(yè)績的主要原因。

　　據(jù)Cox Automotive估計，去年美國電動汽車銷量達到創(chuàng)紀(jì)錄的120萬輛，占全國汽車市場的7.6%。據(jù)分析師預(yù)測，到2030年，這一比例預(yù)計將增至30%至39%。

　　該機構(gòu)在其2024年預(yù)測報告中表示：“隨著銷量的增加，對美國市場電動汽車增長的預(yù)期已經(jīng)從‘樂觀變?yōu)楝F(xiàn)實’，但消費者對電動汽車的接受程度并沒有跟上。”

　　該報告顯示，以供應(yīng)天數(shù)計算，美國電動汽車的可用庫存已激增至136天。相比之下，美國整個汽車行業(yè)的新車供應(yīng)量為78天。

　　Cox Automotive分析師米歇爾?克雷布斯（Michelle Krebs）表示：“幾年前，人們對電動汽車的銷售前景有著雄心勃勃的設(shè)想，似乎沒有人考慮到這條路上的坎坷。”“現(xiàn)在這些挑戰(zhàn)來了，所以它們開始面對現(xiàn)實了。”

　　而在歐洲，情況更加不容樂觀。歐洲汽車制造商協(xié)會表示，歐盟電池電動汽車市場的份額已從2023年的13.9%下降到今年的12.6%，而歐盟的汽車銷量仍比2019年疫情前的水平低18%左右。

　　歐洲頂級汽車制造商在全面電氣化的道路上面臨著重重挑戰(zhàn)，包括缺乏經(jīng)濟實惠的車型、充電站的推出速度慢于預(yù)期以及相關(guān)稅收政策的潛在影響。

　　傳統(tǒng)汽車品牌向新能源汽車轉(zhuǎn)型的步伐變得緩慢。

　　德國制造業(yè)巨頭大眾汽車的勞資委員會在當(dāng)?shù)貢r間10月28日告知員工，管理層計劃關(guān)閉至少三家德國境內(nèi)工廠、裁撤數(shù)以萬計員工，并且打算全員降薪10%，收縮其在德國所有剩余工廠規(guī)模。而大眾集團全球第三季度銷量同比下降7.1%至217.6萬輛；同期純電動汽車銷量同比下降9.8%至18.9萬輛。今年第三季度，大眾汽車集團凈利潤同比下降63.8%至15.7億歐元，其營業(yè)利潤同比下降41.7%，降至28.6億歐元。

　　曾經(jīng)雄心勃勃的歐美汽車大廠，正不得不面對現(xiàn)實。福特汽車、通用汽車、梅賽德斯-奔馳等車制造商都在縮減或推遲電動汽車計劃。

　　福特電動汽車部門首席運營官馬林?加賈此前表示：“我們在2021年和2022年看到的是一個暫時的市場高峰，當(dāng)時電動汽車的需求真正起飛了。這種需求仍在增長，但遠沒有達到我們在2021、2022年預(yù)期的速度?！?/p>

　　AutoForecast Solutions負(fù)責(zé)全球汽車預(yù)測的副總裁Sam Fiorani表示：“市場永遠不會平穩(wěn)過渡到電動汽車時代，我們預(yù)計，隨著早期用戶需求釋放，這一轉(zhuǎn)變將放緩，未來幾年電動汽車市場份額的增長將減緩。”

　　從全球市場來看，中國新能源汽車市場仍然處于高速增長當(dāng)中。

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年前9月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成831.6萬輛和832萬輛，同比分別增長31.7%和32.5%，新能源汽車新車銷量占汽車新車總銷量的38.6%。而2024年中國新能源汽車全年銷量有望達到1200萬輛。