尾盤拉升！這一品種增倉上行，原因是……

熱點(diǎn) 2024年12月24日 08:40 32 admin

尾盤拉升！這一品種增倉上行，原因是……

　　本文源自：期貨日報

　　近期，甲醇期貨呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢。昨日MA2505合約午后盤面出現(xiàn)拉升，向上觸及2650元/噸，刷新近半年新高，錄得強(qiáng)陽，收復(fù)上周跌勢。在業(yè)內(nèi)人士看來，甲醇期貨呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢，基本在預(yù)期之內(nèi)，技術(shù)形態(tài)為向上收斂，但突然的大幅拉升超出了市場預(yù)期。

尾盤拉升！這一品種增倉上行，原因是……

　　“昨日盤中甲醇期貨突然拉升，與外盤突發(fā)消息有關(guān)。”齊盛期貨分析師于芃森告訴期貨日報記者。

　　據(jù)《紐約時報》報道，伊朗的政府機(jī)構(gòu)正在關(guān)閉或縮短工作時間，學(xué)校和大學(xué)已經(jīng)切換到在線模式。高速公路和購物中心陷入了黑暗，工業(yè)企業(yè)斷電，幾乎停止了生產(chǎn)。盡管伊朗擁有世界上最大的天然氣儲量和原油儲量，但該國正面臨著嚴(yán)重的能源危機(jī)。據(jù)伊朗官員稱，滿足該國需求的天然氣短缺已達(dá)到每天約3.5億立方米。截至12月20日，伊朗的17座發(fā)電廠已經(jīng)完全停止運(yùn)轉(zhuǎn)，其余的僅部分運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　“天然氣是伊朗甲醇生產(chǎn)的主要原料，天然氣嚴(yán)重短缺的話，伊朗甲醇裝置的復(fù)產(chǎn)就可能會遇到問題，所以盤面對這一消息有所反應(yīng)。”于芃森如是說。

　　“甲醇期貨昨日大幅增倉上行，從合約結(jié)構(gòu)看，甲醇期貨遠(yuǎn)月合約貼水，適合多單移倉。”方正中期期貨產(chǎn)業(yè)研究中心負(fù)責(zé)人夏聰聰表示，甲醇現(xiàn)貨市場逐步由小幅貼水轉(zhuǎn)為升水狀態(tài)，基差近期有所擴(kuò)大。“前期甲醇現(xiàn)貨市場持續(xù)處于貼水狀態(tài)，隨著交割月臨近，甲醇基差逐步收斂。甲醇期貨MA2501合約偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨市場會受到一定提振，與MA2505合約相比轉(zhuǎn)為升水。”她稱。

　　值得一提的是，近期港口地區(qū)現(xiàn)貨一直偏強(qiáng)，遠(yuǎn)月基差已經(jīng)走強(qiáng)至90~110元/噸。

　　“遠(yuǎn)月紙貨的走強(qiáng)也是帶動甲醇期貨走高的主要因素之一。”于芃森表示，近期甲醇港口地區(qū)現(xiàn)貨及近月紙貨走強(qiáng)，主要源于目前海外伊朗甲醇裝置開工負(fù)荷較低，1月份伊朗甲醇進(jìn)口將會大幅減少。

　　對此，中信建投期貨能化高級分析師劉書源認(rèn)為，甲醇期貨階段性拉升的動力依舊是近伊朗及非伊到港減少，港口庫存繼續(xù)去化。

　　截至12 月 22 日，伊朗裝船不到50萬噸，12月約60萬噸，較前值下降較多，預(yù)計(jì)12月整體進(jìn)口量在100萬噸附近，同比11月減少8萬噸。

　　“目前，港口較內(nèi)地走強(qiáng)體現(xiàn)在華東、華南基差不斷走強(qiáng)。”據(jù)劉書源介紹，近期江浙主流庫區(qū)提庫較強(qiáng)，相關(guān)進(jìn)口貿(mào)易商企業(yè)積極詢價遠(yuǎn)月貨。“甲醇港口走強(qiáng)是到港減少的必然結(jié)果，其博弈點(diǎn)仍然是庫區(qū)提貨情況。此前歐洲國家的價格高漲促進(jìn)的轉(zhuǎn)口貿(mào)易有效緩解了港口庫存壓力。”他稱。

　　“從基本面來看，截至上周四，港口地區(qū)甲醇庫存為109萬噸，可銷售庫存在65萬噸，均創(chuàng)歷史同期新高。”于芃森表示，甲醇目前是“弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期”格局，市場分歧較大。

　　在夏聰聰看來，近期甲醇市場小幅累庫，而沿海地區(qū)庫存則高位回落。“甲醇生產(chǎn)企業(yè)報價變動不大，多數(shù)維穩(wěn)，廠家出貨為主，簽單略顯一般，企業(yè)庫存窄幅增加至42.38萬噸。”夏聰聰表示，進(jìn)入12月份后，多套裝置停車檢修，甲醇行業(yè)開工水平有所回落，但仍高于去年同期，西北地區(qū)開工保持在87%附近。部分區(qū)域可流通貨源收緊，加之運(yùn)費(fèi)高企，甲醇到貨成本增加。當(dāng)前，甲醇港口庫存繼續(xù)下滑，縮減至109.9萬噸，沿海市場庫存壓力有所緩解。

　　“當(dāng)前，甲醇基本面弱穩(wěn)，上游煤炭市場尚未止跌，下游用戶拉運(yùn)不積極，需求端難以形成有力支撐，或難以支撐盤面持續(xù)上漲。”夏聰聰表示，12月份部分裝置停車檢修，甲醇貨源供應(yīng)有所回落。下游市場追漲熱情不高，入市采購積極性一般。煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工保持在相對高位，傳統(tǒng)需求行業(yè)存在淡季擾動。進(jìn)口貨源流入縮減，加之下游剛需接貨平穩(wěn)，港口庫存或延續(xù)下滑態(tài)勢。“供需變化不大，甲醇期貨高位整理，重心抬升至年內(nèi)寬幅震蕩區(qū)間上方壓力位附近。”在她看來，短期市場需關(guān)注其能否有效突破2650~2700元/噸附近阻力。

　　在劉書源看來，甲醇期價走強(qiáng)的持續(xù)性取決于下游的拿貨能力。“本次港口基差走強(qiáng)后，已經(jīng)有甲醇期現(xiàn)貿(mào)易商逐步詢價內(nèi)地貨源。內(nèi)地多數(shù)區(qū)域仍然處于低庫存、限計(jì)劃、高物流運(yùn)費(fèi)的情景，期現(xiàn)窗口打開后該境況或加劇。”劉書源認(rèn)為，未來市場需主要關(guān)注港口兩套有檢修計(jì)劃的烯烴工廠動態(tài)，MA2505合約此輪上漲高度或取決于下游主流 MTO裝置負(fù)反饋情況。