別只盯著特朗普！華爾街策略師警告：美股或正悄悄醞釀一場(chǎng)大風(fēng)暴

熱點(diǎn) 2025年01月26日 13:20 38 admin

專題：新春新投資

　　財(cái)聯(lián)社1月26日訊（編輯劉蕊）隨著美國(guó)總統(tǒng)特朗普正式上任，美股也開(kāi)啟了“特朗普交易”：不少投資者投入大量精力研究特朗普的一系列行政命令，也對(duì)其未來(lái)可能采取的親商舉措倍加期待，但很多人可能忽視了，在美股市場(chǎng)中，還有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素正在上升——通脹。

　　樂(lè)觀投資者們忽視了通脹風(fēng)險(xiǎn)

　　隨著標(biāo)普500指數(shù)在連續(xù)兩年大漲后升至紀(jì)錄新高，美股投資者對(duì)于2025年的前景也信心滿滿。而隨著美國(guó)總統(tǒng)特朗普近日上臺(tái)，這種樂(lè)觀情緒更是進(jìn)一步昂揚(yáng)：根據(jù)AAII最新的投資者情緒調(diào)查，43%的投資者表示他們看好未來(lái)六個(gè)月的美股，比前一周上升了18個(gè)百分點(diǎn)。

　　然而最近，不少華爾街策略師們警告稱，隨著美國(guó)通脹和利率可能在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在較高水平，這些樂(lè)觀的投資者可能會(huì)被打個(gè)措手不及。他們表示，隨著特朗普推動(dòng)的美股反彈結(jié)束，如果未來(lái)幾個(gè)月股價(jià)下跌10%，他們不會(huì)感到意外。

　　自特朗普上臺(tái)以來(lái)，美國(guó)債券收益率持續(xù)攀升，10年期美國(guó)國(guó)債收益率從周二的日低點(diǎn)4.53%升至周五早盤(pán)的高點(diǎn)4.65%，這表明債券市場(chǎng)正在根據(jù)利率繼續(xù)走高的前景重新定價(jià)。

　　盡管特朗普在達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上發(fā)表講話時(shí)表示，他將“要求”利率下降，但在他發(fā)表評(píng)論后，美國(guó)10年期國(guó)債收益率仍然繼續(xù)小幅上升。

　　加州海灣投資公司（CalBay Investments）首席市場(chǎng)策略師克拉克·吉拉南（Clark Geranan）認(rèn)為，在美債收益率上升的情況下，美股仍然上漲的部分原因是，市場(chǎng)被特朗普的一系列立法改革分散了注意力，無(wú)暇關(guān)注通脹情況：

“就目前而言，我們預(yù)計(jì)通貨膨脹將在現(xiàn)在到年底之間上升，這將是特朗普的主要爭(zhēng)論點(diǎn)，也是他必須打的一場(chǎng)仗。因此，從我的角度來(lái)看，我確實(shí)認(rèn)為，許多已經(jīng)實(shí)施的行政命令分散了人們對(duì)更大的通貨膨脹問(wèn)題的注意力。”

　　花崗巖灣財(cái)富管理公司首席投資官保羅·斯坦利（Paul Stanley）表示，投資者似乎也在押注特朗普的促增長(zhǎng)政策將抵消通脹上升的負(fù)面影響。很多投資者認(rèn)為，特朗普可能會(huì)在第二任期內(nèi)減稅和放松監(jiān)管，這兩項(xiàng)舉措可能會(huì)提振股價(jià)。

“我認(rèn)為特朗普已經(jīng)明確表示，可以期待的是更少的監(jiān)管和更低的稅收，以及一些讓一些人對(duì)市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度的事情。因此，與通脹相關(guān)的其他風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在都被放在了次要位置，”斯坦利表示。

　　特朗普任期或加劇通脹上升

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們警告說(shuō)，特朗普的一些政策——比如他的關(guān)稅計(jì)劃——可能會(huì)加劇通貨膨脹，使美聯(lián)儲(chǔ)利率在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在較高水平。

　　盡管特朗普本周關(guān)于關(guān)稅的表態(tài)比很多人此前擔(dān)心的要溫和，然而，貿(mào)易沖突加劇的威脅仍然存在，關(guān)稅政策實(shí)際將如何仍有待觀察。

　　與此同時(shí)，美國(guó)通脹在近幾個(gè)月已經(jīng)明顯加速：美國(guó)12月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲2.9%，為去年7月以來(lái)的最高水平。

　　克利夫蘭聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5年期通脹預(yù)期也有所上升，今年1月份升至2.4%。

　　吉拉南預(yù)測(cè)，美國(guó)今年的通脹率可能會(huì)維持在3%左右。他推測(cè)，2025年美聯(lián)儲(chǔ)可能只降息一次，或者根本不降息，這讓一些預(yù)計(jì)貨幣政策會(huì)更寬松的投資者感到意外。

　　他表示：“作為一家公司，我們正在對(duì)沖通脹飆升的風(fēng)險(xiǎn)。”他還說(shuō)，如果未來(lái)六個(gè)月某個(gè)時(shí)候美股出現(xiàn)拋售，導(dǎo)致股價(jià)至多下跌10%，他不會(huì)感到意外。

“我認(rèn)為，散戶和機(jī)構(gòu)投資者現(xiàn)在都情緒高漲，有動(dòng)物精神，這種情況可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。我們還沒(méi)有看到市場(chǎng)調(diào)整，而且這種狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)已經(jīng)一年多了。”

　　斯坦利還認(rèn)為，在美股財(cái)報(bào)季來(lái)臨之際，美股回調(diào)10%的可能性“很大”。

“我們認(rèn)為有可能出現(xiàn)極端波動(dòng)，”斯坦利表示，“因此，如果一些大型公司的盈利出現(xiàn)任何問(wèn)題，那么我們肯定會(huì)出現(xiàn)某種回調(diào)。”

標(biāo)簽：特朗普