埃克森美孚、雪佛龍利潤大跌特朗普關稅大棒威脅加劇煉油業(yè)務困境

熱點 2025年02月01日 03:20 34 admin

專題：聚焦美股2024年第四季度財報

由于燃料利潤暴跌以及美國可能對兩大主要石油供應國征收關稅的威脅，?？松梨?XOM.US)和雪佛龍(CVX.US)的盈利受到沉重打擊，使煉油業(yè)務雪上加霜。周五，?？松梨诠计?024年煉油利潤暴跌67%，而雪佛龍的煉油利潤更是大幅下滑72%。

正值美國總統(tǒng)特朗普加大對加拿大和墨西哥征收高額關稅的威脅之際，煉油行業(yè)的盈利大幅下降。加拿大和墨西哥是美國煉油廠的關鍵原油供應國，若關稅生效，將導致汽油、柴油和航空燃料等煉油產(chǎn)品的成本上升。

特朗普周四表示，將履行長期承諾，對加拿大和墨西哥的商品征收25%關稅，盡管他未明確表示原油是否在征稅清單上。該關稅最快可能在2月1日生效。

美國中西部的煉油廠高達四分之三的原油來自加拿大，而墨西哥的原油供應長期以來是墨西哥灣沿岸煉油廠的重要來源，尤其是重質原油加工廠。一旦關稅生效，美國煉油行業(yè)的運營成本將顯著增加。

埃克森美孚在2024年全年煉油業(yè)務的利潤從2023年的121億美元暴跌至40億美元，而雪佛龍的全球煉油利潤更是從61億美元降至17億美元。尤其是雪佛龍的美國煉油業(yè)務，在去年第四季度虧損近3.5億美元，這是該公司自2021年初以來的首次季度虧損。

Third Bridge分析師Peter McNally表示：“雪佛龍美國煉油業(yè)務的巨大虧損是最令人意外的，這也是該公司煉油板塊首次錄得自2021年以來的季度虧損，遠低于市場預期。”

如果美國對加拿大和墨西哥征收關稅，將影響加拿大約400萬桶/日的原油供應，以及墨西哥50萬桶/日的墨西哥原油進口。這兩國是美國煉油廠最主要的外國原油供應國。

美國第三大獨立煉油公司瓦萊羅能源(VLO.US)周四警告稱，如果特朗普政府實施關稅，煉油行業(yè)可能會減少燃料生產(chǎn)。墨西哥是瓦萊羅能源的最大原油供應國，而獨立煉油商本身不涉及原油開采，因此更容易受到原油成本上升的影響。

盡管煉油業(yè)務承壓，?？松梨谠?024年第四季度的調整后每股收益為1.67美元，比市場預期高出12美分。而雪佛龍則略遜一籌，其季度每股收益為2.06美元，比市場預期低5美分。就在一天前，殼牌(SHEL.US)也公布了遜于預期的年終利潤。

雖然面臨挑戰(zhàn)，?？松梨谌ツ?2月出人意料地宣布，將未來五年的年度資本支出提高至300億美元以上。首席執(zhí)行官Darren Woods認為，新油田項目（包括圭亞那、二疊紀盆地）以及液化天然氣投資的高利潤率，將使公司的盈虧平衡油價降至每桶30美元以內，確保公司無論能源轉型如何發(fā)展都能維持盈利。

國際原油基準布倫特原油在第四季度的平均價格約為每桶74美元，同比下降11%。油價下跌使得大型石油公司在股東回報（如股息和股票回購）方面的資金受到壓力。

2024年，埃克森美孚創(chuàng)造了360億美元的自由現(xiàn)金流，并幾乎全部用于向股東派發(fā)股息和回購股票，使其成為標普500指數(shù)中第六大現(xiàn)金回報企業(yè)。公司計劃在2026年前，每年回購200億美元的股票。

雪佛龍則在利潤下滑的情況下，仍然宣布將股息提高5%。不過，該公司在第四季度的自由現(xiàn)金流僅為44億美元，遠低于其約75億美元的股息和回購支出。其首席執(zhí)行官Mike Wirth表示：“我們正在不斷強化公司實力，并預計到2026年底，自由現(xiàn)金流將額外增加100億美元。”他還提到，哈薩克斯坦的新項目以及“美洲灣”（Gulf of America）的開發(fā)將成為未來增長的主要推動力。

標簽：雪佛龍