來源：中國經(jīng)營報

　　本報記者 陳晶晶 北京報道

　　近日，2024年四季度償付能力報告陸續(xù)披露，10家“銀行系”壽險公司經(jīng)營情況浮出水面。

　　《中國經(jīng)營報》記者統(tǒng)計，2024年，中郵人壽、工銀安盛人壽、建信人壽、招商信諾人壽、農(nóng)銀人壽、中銀三星人壽、中信保誠人壽、交銀人壽、光大永明人壽以及中荷人壽10 家銀行系險企保費收入合計4141.95 億元，同比增長13.70%；凈利潤也一改2023年虧損狀態(tài)，合計凈利潤為99.42億元，實現(xiàn)盈利。

　　值得一提的是，在行業(yè)凈利潤、凈資產(chǎn)普遍上漲同時，一些險企凈資產(chǎn)卻仍在快速下滑。這些凈資產(chǎn)同比下降超10億元的均為股東實力雄厚的銀行系險企，包括工銀安盛人壽、農(nóng)銀人壽、中郵人壽、交銀人壽等。

　　多位專業(yè)人士接受記者采訪時表示：“凈利潤與凈資產(chǎn)出現(xiàn)背離現(xiàn)象與險企執(zhí)行新會計準(zhǔn)則相關(guān)，特別是在一些核心數(shù)據(jù)項目的處理上，可能加劇凈資產(chǎn)變化和凈利潤的波動。”

　　凈利潤和保費收入整體上揚

　　首先保費收入方面，2024年10家銀行系險企該數(shù)據(jù)整體向好。具體來看，中郵人壽2024年保費收入達(dá)1349.4億元，同比增長22.82%，排在10家銀行系險企首位；保險業(yè)務(wù)收入達(dá)到400億元規(guī)模以上的有工銀安盛人壽、招商信諾人壽、建信人壽，分別為458.08億元、414.83億元、409.97億元。

　　剩余6家均未超過400億元，分別為農(nóng)銀人壽369.93億元、中信保誠人壽299.66億元、中銀三星人壽298.62億元、交銀人壽200.64億元、光大永明人壽188.17億元、中荷人壽152.65億元。

　　保險業(yè)務(wù)收入增速方面，其中7家銀行系險企同比正增長，中荷人壽、中郵人壽、農(nóng)銀人壽、中銀三星人壽等保險業(yè)務(wù)收入同比增速超過20%，中荷人壽29.15%、中郵人壽22.82%、農(nóng)銀人壽22.63%、中銀三星人壽20.08%。光大永明人壽、中信保誠人壽、交銀人壽增速出現(xiàn)同比下降，分別為3.36%、5.11%、7.39%。

　　值得一提的是，除了保費收入整體上漲，受益于資本市場上漲行情，這些銀行系險企的綜合投資收益率也全部上漲，有的甚至超過10%。比如中荷人壽、交銀人壽、中郵人壽綜合投資收益率分別為14.42%、11.92%、11.04%，工銀安盛人壽9.79%、中銀三星人壽9.45%、農(nóng)銀人壽8.61%、光大永明人壽8.34%、建信人壽8.09%、招商信諾人壽7.96%、中信保誠人壽7.52%。

　　從盈利指標(biāo)看，10家銀行系險企合計凈利潤99.42億元，較2023年合計虧損161.5億元大幅好轉(zhuǎn)。

　　其中，凈利潤為正的機構(gòu)達(dá)到8家，只有兩家虧損。特別是中郵人壽、建信人壽兩家實現(xiàn)扭虧為盈。

　　需要指出的是，中郵人壽凈利潤反轉(zhuǎn)最大，2023年其凈利潤大幅虧損114.68億元，到了2024年凈利潤不僅回正，而且高達(dá)91.88億元。

　　對于凈利潤大幅上升原因及2025年相關(guān)經(jīng)營策略，中郵人壽方面僅對記者表示，公司2025年將緊扣資產(chǎn)負(fù)債管理經(jīng)營核心發(fā)展。

　　記者注意到，相比同業(yè)，光大永明人壽和中信保誠人壽兩家險企，2024年凈利潤虧損額度仍在擴(kuò)大，分別為-17.27億元、-17.65億元。

　　關(guān)于凈利潤虧損，中信保誠人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，公司2024年下半年相關(guān)經(jīng)營指標(biāo)改善，目前在產(chǎn)品布局方面逐步向長繳別、高價值產(chǎn)品的方向轉(zhuǎn)型。

　　根據(jù)償付能力報告數(shù)據(jù)，光大永明人壽從2013年開啟了連續(xù)9年的盈利周期，但是從2022年開始，凈利潤掉頭向下，當(dāng)年大幅虧損12.79億元。2022年~2024年，光大永明人壽凈利潤累計虧損超30億元。

　　光大永明人壽方面向記者表示：“關(guān)于經(jīng)營和凈利潤方面情況暫無法回應(yīng)，一切以公司報告為準(zhǔn)。”

　　新會計準(zhǔn)則導(dǎo)致關(guān)鍵指標(biāo)背離

　　需要注意的是，當(dāng)前保險業(yè)正處于新舊會計準(zhǔn)則切換的窗口期。銀行系險企在會計準(zhǔn)則切換時點的策略選擇上有所不同，利潤表現(xiàn)出較大差異。例如中郵人壽、農(nóng)銀人壽、工銀安盛人壽、交銀人壽等核心數(shù)據(jù)采取的是新會計準(zhǔn)則。

　　需要指出的是，在新會計準(zhǔn)則下，大幅增長的凈利潤和大幅下跌的凈資產(chǎn)相背而行，多家凈利潤大漲的銀行系險企，2024年凈資產(chǎn)卻大幅“縮水”。例如中郵人壽凈利潤反轉(zhuǎn)最大，2024年末凈資產(chǎn)64.20億元，相比2023年末113.42億元，“縮水”了49.22億元。

　　為何這些銀行系保險公司執(zhí)行新會計準(zhǔn)則后，凈資產(chǎn)和凈利潤會出現(xiàn)如此大的背離？

　　一家保險公司精算部人士對記者表示，舊準(zhǔn)則下保險公司以持有至到期投資計量的債券資產(chǎn)，在新準(zhǔn)則下多數(shù)被分類為其他綜合收益的金融資產(chǎn)（簡寫“FVOCI”），其賬面價值由攤余成本改為公允價值。

　　“盡管新準(zhǔn)則下，折現(xiàn)率變化可以計入其他綜合收益，但依然會影響到公司的負(fù)債水平。同時，新準(zhǔn)則下，折現(xiàn)率下行會導(dǎo)致債權(quán)類資產(chǎn)的FVOCI上漲。本來新準(zhǔn)則希望資產(chǎn)負(fù)債兩端都用公允價值計量從而實現(xiàn)更好的匹配，但是由于我國壽險公司的資產(chǎn)久期遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于負(fù)債久期（業(yè)務(wù)久期），這種較大的久期缺口，在長期的利率走低環(huán)境下，將對各家公司的凈資產(chǎn)形成嚴(yán)重沖擊。要強調(diào)的是，折現(xiàn)率降低時，債權(quán)類FVOCI和保險合同準(zhǔn)備金的變化都不進(jìn)入利潤表，但是都通過其他綜合收益（OCI）影響了凈資產(chǎn)。這種處理可能加劇凈資產(chǎn)和凈利潤的分裂。”上述精算人士表示。

　　值得一提的是，2024年國債利率下滑之快遠(yuǎn)超行業(yè)預(yù)期，2024年末，1年、3年、5年、7年、10年期國債收益率分別為1.08%、1.19%、1.42%、1.59%、1.68%，短短一年時間，下滑均達(dá)到1個百分點左右。

　　上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融管理學(xué)院教授郭振華對記者進(jìn)一步分析：“新準(zhǔn)則下，傳統(tǒng)險采用通用模型法計量，保險負(fù)債賬面價值與對應(yīng)資產(chǎn)賬面價值沒有依存關(guān)系，但是，保險負(fù)債計量用折現(xiàn)率按當(dāng)前市場利率而非舊準(zhǔn)則下的750日國債到期收益率均值確定，因此導(dǎo)致負(fù)債波動幅度較舊會計準(zhǔn)則下大幅增加，而其對應(yīng)資產(chǎn)中必然有大量的利率不敏感型資產(chǎn)，很難調(diào)整到較好的與負(fù)債價值匹配的水平。總體來看，新準(zhǔn)則實施后，凈資產(chǎn)波動可能增加。”

　　業(yè)績虧損疊加人事變動

　　記者注意到，在凈利潤虧損擴(kuò)大的同時，一些機構(gòu)的退保率也在攀升。

　　據(jù)2024年四季度償付能力報告，光大永明人壽2024年第四季度綜合退保率為2.41%，與第三季度的1.85%相比呈上升的趨勢。

　　據(jù)披露，光大永明人壽退保金額和綜合退保率居前三位的產(chǎn)品均來自銀保渠道。其中，“光大永明附加豐盛投資連結(jié)保險（A款）”年度累計退保率達(dá)48.41%。“光大永明附加增利金賬戶年金保險（萬能型）”年度累計退保規(guī)模達(dá)到7.98億元。

　　根據(jù)中信保誠人壽2024年償付能力報告，“智尚人生”年金保險C款（投資連結(jié)型）累計退保金額為72.82億元，退保率為22.2%。

　　此外，記者注意到，光大永明人壽、中信保誠人壽兩家公司均在人事方面發(fā)生重大調(diào)整。

　　2024年3月，時任光大永明人壽總經(jīng)理劉鳳全卸任，由時任董事長孫強擔(dān)任公司的臨時負(fù)責(zé)人。10月份，副總經(jīng)理、首席風(fēng)險官張晨松正式擔(dān)任公司總經(jīng)理。根據(jù)保險業(yè)內(nèi)消息，2024年12月，光大永明人壽召開會議宣布孫強不再擔(dān)任公司黨委書記、董事長，改由總經(jīng)理張晨松暫代相關(guān)職責(zé)。

　　目前，光大永明人壽并未單獨發(fā)布公告披露這一重大變動。但是2024年四季度償付能力報告中顯示孫強光大永明人壽黨委書記的任職時間止于2024年11月。

　　中信保誠人壽在虧損同時人事調(diào)整亦在持續(xù)。2024年4月，隨著原總經(jīng)理趙小凡因退休離任，中信保誠人壽聘任常戈為臨時負(fù)責(zé)人。6月，常戈出任總經(jīng)理。2025年2月5日，新一任董事長李存強正式就任。

　　不過，中信保誠人壽的兩方股東對公司的支持力度不減。2024年，中信保誠人壽的兩方股東對其進(jìn)行了兩輪增資。兩次增資后，中信保誠人壽注冊資本金由48.6億元增至73.6億元。