卓創資訊玉米市場資深分析師鄒駿

　　【導語】3月4日，國務院關稅稅則委員會發布關于對原產于美國的部分進口商品加征關稅的公告，公告顯示，自2025年3月10日起，對原產于美國的部分進口商品加征關稅，其中，對玉米加征15%關稅。其對市場的影響“態度”大于“體量”

　　3月4日，國務院關稅稅則委員會發布關于對原產于美國的部分進口商品加征關稅的公告，公告顯示，自2025年3月10日起，中國對原產于美國的玉米加征15%關稅，配額內稅率從1%升至16%，配額外稅率從65%提升至80%。該政策作為對美國對華商品加稅的反制措施，明確“現行保稅、減免稅政策不變，加征關稅不予減免”。

　　進口玉米“調節”與“補充”的作用不變

　　進口玉米在中國一直是作為補充供給的手段，從圖1中可以看出，中國進口玉米過去10年呈現先漲后落的總體趨勢，2020年之前中國進口玉米主要依靠進口配額制度，從2004年至今，年度進口配額均為720萬噸，其中國營貿易配額占60%-65%，年度進口量維持在400萬噸左右。自2020年開始，由于中美經貿協議的執行，中國開始進行額外的調節性儲備進口，并且隨著保稅區玉米加工企業的增多，中國進口玉米的體量逐步擴大。2021年達到近10年的峰值，全年進口量約2835萬噸。后由于國內供需環境變化，以及國際關系形勢的改變，進口量有下降趨勢，2024年全年進口約1364萬噸。

　　雖然我國進口玉米數量在近五年有一定幅度的提升，但我國玉米進口依賴度依舊保持在15%以內，并且2021年-2023年當年進口的玉米多半并未直接流入市場，而是通過調節性儲備的方式進行了臨時性儲存，在后續的幾年中進行了持續性的拍賣投放，讓進口玉米增加了調節市場的功能，也說明了進口玉米對國內市場始終是起到調節與補充的作用。

　　美國玉米進口占比較低

　　通過中國海關數據，從圖2可以看出，中國進口玉米正逐步趨于多元化發展，美國進口玉米比例逐年下降。2020-2022年中國玉米進口合作伙伴相對單一，以美國與烏克蘭為主，且受中美貿易關系緩和以及經貿協議的執行，來自美國的進口玉米占比較高。2023年中國與巴西建立了進口路徑，進口貿易伙伴趨于多元化，2024年中國與阿根廷也已經完成進口渠道的前期準備，后續進口合作伙伴的選擇將更為多樣。2024年中國進口美玉米僅207萬噸，占進口總量15%，且2025年以來美玉米對華出口已近乎停滯。

　　美國玉米喪失價格優勢

　　價格方面，2025年中國玉米進口配額維持720萬噸（其中國營貿易占60%），若按配額內關稅計算，從圖3中可以看出美國玉米到貨預期成本與國內玉米價格在2025年價差并沒有明顯拉開，截至3月4日，根據CBOT盤面推算，美玉米到貨成本約2045元/噸，與國內玉米價差約200元/噸，而2月美國進口玉米平均成本2206元/噸，僅比國內玉米價格底36元/噸，一方面由于本年度國際玉米供需關系收緊，另一方面則是國內玉米目前處于供應相對寬松階段，美國玉米價格優勢一直不明顯。加征關稅后配額內美玉米到岸成本將從2045元/噸升至2333元/噸，價格優勢喪失，也將進一步促進中國玉米進口多元化的進程。

　　綜合而言，此次關稅調整對短期內國內玉米市場預期不會形成供需體量上的影響，更多的是中國對美國貿易態度的體現，長期看，將加速中國玉米產業的“雙循環”轉型，對內繼續保持供給穩定，對外加快進口多元化進程。另外中國作為全球重要的玉米進口國之一，關稅調整也可能反向影響美國新季玉米的種植積極性與國際玉米貿易流向產生新的變化。