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　　來源：IPO日報

　　又一家IPO撤否公司，改道“牽手”上市公司。?

　　3月13日午間，揚杰科技披露公告稱，公司擬以發行股份及支付現金方式購買東莞市貝特電子科技股份有限公司（以下簡稱“貝特電子”）控制權，并募集配套資金。

　　公司證券自3月13日開市起開始停牌，公司預計在不超過10個交易日的時間內申請復牌。

　　制圖：佘詩婕

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　　標的公司曾沖擊創業板IPO

　　一些投資者對于上市公司此次收購的貝特電子或許并不陌生。

　　此前，貝特電子曾在新三板掛牌。具體來看，貝特電子于2016年4月25日正式在股轉系統掛牌并公開轉讓。2018年7月11日，該公司終止掛牌。

　　貝特電子曾有過一段IPO經歷。2023年6月，貝特電子創業板IPO獲得受理，公司擬首發募資5.5億元，不過在2024年8月IPO撤單。

　　據悉，貝特電子主要從事電力電子保護元件及相關配件的研發、生產與銷售，主要產品有電力熔斷器、電子熔斷器、自恢復保險絲、一次性熱熔斷體及可復位溫控器等。

　　2021年至2023年，公司營業收入分別為4.49億元、5.61億元及6.27億元，凈利潤分別約為3392.49萬元、9025.17萬元和1.10億元，扣非歸母凈利潤分別為3048.34萬元、6721.57萬元及8279.17萬元。

　　可以看出，貝特電子的凈利潤在2022年實現爆發式增長。

　　IPO日報發現，這主要是2021年9月并購而來的東莞博鉞功不可沒，包括“ASTM”品牌也是并購東莞博鉞而來。

　　但這也讓監管層和投資者產生了一定的質疑，貝特電子收購東莞博鉞是否存在拼湊上市的情形？

　　據悉，東莞博鉞主要從事過流保護元件的研發、生產及銷售，產品主要應用于儲能、新能源汽車和消費電子等領域。

　　2021年9月，貝特電子以5.50元/股的價格發行946．萬股，用于置換相關人員所持有的東莞博鉞合計41.6250%股權，置換后貝特電子合計持有東莞博鉞 51.12%股權，實現控股并表。公司收購東莞博鉞的股權后未對東莞博鉞的管理團隊進行調整，維持其機構設置和日常管理制度不變。

　　2022年，東莞博鉞并入貝特電子的營業收入、凈利潤分別為1.70億元、4318.15萬元，占貝特電子同期營收和凈利潤的比分別為30%和47.85%，幾乎貢獻了一半的凈利潤。

　　對此，深交所要求貝特電子說明是否存在股權代持，主營業務變化及切入新能源領域的過程，選擇2021年9月收購股權的原因，是否存在共同開發客戶、共用供應商或銷售渠道的情形，收購東莞博鉞股權是否構成重大資產重組，收購價格是否公允。并分析東莞博鉞被收購后業績大幅增長的原因及合理性、是否可持續，利潤的主要來源，是否存在拼湊上市的情形。

　　需要指出的是，貝特電子收購東莞博鉞還形成了1719.24萬元商譽。這也意味著，如果東莞博鉞業績出現下滑，貝特電子將面臨商譽減值的風險，進而影響利潤。

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　　布局新能源汽車

　　再來看看上市公司揚杰科技。公司成立于2000年，2014年1月在深交所上市，主要從事功率半導體硅片、芯片及器件制造、集成電路封裝測試等業務。產品線含蓋分立器件芯片、MOSFET、IGBT&功率模塊、SiC、整流器件、保護器件、小信號等，應用于汽車電子、新能源、工控、電源、家電、照明、安防、網通、消費電子等多個領域。

　　從業務上來看，揚杰科技與貝特電子同屬電子元器件行業，但它們在細分領域上有所不同。

　　同時，雙方在未來市場布局上有共同目標，均將新能源汽車市場視為重點發展方向。揚杰科技公司高管表示，盡管目前汽車業務的比重和金額相對較小，但進口替代市場及海外市場拓展空間巨大。

　　貝特電子同樣正在加大對新能源汽車、光伏和儲能等重點領域的市場投入。公司認為，隨著汽車電子市場的持續增長，對車用電力電子保護元件的需求也將不斷提升。

　　這或許是揚杰科技收購貝特電子的原因之一。

　　值得一提的是，此前，公司也曾發起多次收購。

　　2022年，公司以公開摘牌方式收購了湖南杰楚微 40%股權，成交價格為2.95億元。2023年，公司以公開摘牌方式收購了湖南杰楚微 30%股權，成交價格為2.94億元，交易完成后，公司對湖南杰楚微的累計股權達到 70%，實現了對湖南杰楚微的控股。

　　財務數據方面，2020年—2023年，揚杰科技實現的營業收入分別為26.17億元、43.97億元、54.04億元、54.10億元，凈利潤分別為3.82億元、8.26億元、10.94億元、9.22億元。

　　2024年前三季度，揚杰科技實現營收44.23億元，同比增長9.48%；歸母凈利潤為6.69億元，同比增長8.28%。

　　近幾年內，上市公司收入和凈利潤均實現穩定增長。