炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　本周三大指數(shù)，上證指數(shù)跌1.60%，深證成指跌2.65%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.34%。后市會(huì)如何發(fā)展？看看機(jī)構(gòu)怎么說。

　　中信證券：年內(nèi)市場還有兩個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)

　　年內(nèi)還有兩個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)：一是4月初外部風(fēng)險(xiǎn)落地后帶來的交易性機(jī)會(huì)，二是年中中美經(jīng)濟(jì)和政策周期同頻后帶來的配置性機(jī)會(huì)。

　　中國銀河策略：“東升西落”核心假設(shè)有哪些？

　　2025年，預(yù)計(jì)美股市場面臨較大壓力而在一系列政策提振下，中國股市大概率震蕩上行，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)有望突出。

　　華西證券：如何理解本輪“回踩行情”？

　　調(diào)整是為后市反彈的蓄力，市場再度回到對于基本面的定價(jià)。臨近4 月，A 股面臨特朗普對全球征收“對等關(guān)稅”的壓力和企業(yè)財(cái)報(bào)的披露期，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好階段性有所回落，市場從前期的估值驅(qū)動(dòng)向基本面定價(jià)回歸。展望后市，我們判斷在行情回踩和夯實(shí)階段，指數(shù)調(diào)整幅度或有限。

　　申萬宏源策略：“四月決斷”的市場影響

　　“四月決斷”窗口臨近，經(jīng)濟(jì)和A 股一季報(bào)迎來驗(yàn)證期，基本面影響市場的權(quán)重提升。4月需關(guān)注寬財(cái)政執(zhí)行和效果。一季報(bào)期臨近，缺乏短期基本面支撐的主題方向可能休整。

　　東吳策略：一季報(bào)前瞻 有哪些景氣的線索？

　　A 股歷來都會(huì)進(jìn)行“4 月決斷”，市場也從預(yù)期驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向基本面交易。2-3月市場整體處于數(shù)據(jù)真空期，這一階段上市公司業(yè)績報(bào)告尚未密集披露，導(dǎo)致定價(jià)缺乏基本面錨點(diǎn)，基于行業(yè)景氣的交易可能會(huì)因?yàn)槿狈椥远@得吸引力不足。

　　中泰策略：4月市場風(fēng)格或如何演繹？

　　對于股市而言，兩會(huì)后市場的核心矛盾在于這一輪高低切換是否已被市場充分預(yù)期，以及資金的持續(xù)性如何。在短期博弈加劇的情況下，市場或?qū)⒃诟呶粚挿鹗?，行業(yè)輪動(dòng)速度加快后再進(jìn)入調(diào)整。因此，當(dāng)前的投資策略仍然建議維持“高低切換”的思路，適當(dāng)回避由高杠桿和高估值推動(dòng)的中小市值科技股，關(guān)注歐洲制造業(yè)擴(kuò)張所帶來的有色、軍工、核電等安全類資產(chǎn)，以及紅利股和債券等防御類資產(chǎn)。

　　華金證券：春季行情結(jié)束的標(biāo)志和行業(yè)方向

　　當(dāng)前已進(jìn)入春季行情末期，補(bǔ)漲的成長、消費(fèi)和部分順周期等行業(yè)可能相對占優(yōu)。短期繼續(xù)均衡配置補(bǔ)漲的成長、部分消費(fèi)和順周期等行業(yè)。

　　財(cái)通證券：大金融+消費(fèi)中買什么

　　望后續(xù)，中長期特朗普緊財(cái)政的態(tài)度仍將給景氣帶來隱憂，美國關(guān)稅政策變化可能也會(huì)持續(xù)擾動(dòng)。4 月2 日特朗普即將公布對等關(guān)稅以及汽車、農(nóng)業(yè)、半導(dǎo)體、醫(yī)藥關(guān)稅，另一方面外媒報(bào)道了限制出口以應(yīng)對特朗普關(guān)稅政策的可能性。對應(yīng)國內(nèi)，外需端可能仍將面臨較弱擾動(dòng)。

　　長江證券：財(cái)報(bào)季來臨 尋找順周期和科技的景氣線索

　　財(cái)報(bào)季來臨，尋找順周期和科技的景氣線索從日歷效應(yīng)來看，在4 月份業(yè)績期，AI 等科技板塊相對大盤的超額收益可能階段性收斂。背后的邏輯是，在財(cái)報(bào)季來臨前，大部分行業(yè)的盈利預(yù)期變化與行情沒有必然關(guān)系，“春季躁動(dòng)”容易出現(xiàn)，此時(shí)科技股的超額收益或較為明顯，而在財(cái)報(bào)季開始后，市場行情受業(yè)績預(yù)期調(diào)整的影響較為明顯，也就是基本面的影響較大，我們構(gòu)建的景氣投資有效性指標(biāo)或開始上升。

　　信達(dá)證券：季節(jié)性分歧不改牛市趨勢

　　我們認(rèn)為，這一次4 月決斷可能只會(huì)帶來小擾動(dòng)。因?yàn)榕Ｊ泻诵内厔蓐P(guān)注居民資金和企業(yè)盈利，地產(chǎn)方面年度有望進(jìn)一步改善，季節(jié)性的擾動(dòng)可能會(huì)再次提供新的買點(diǎn)。