研發開支占比超六成，AI服務商云知聲沖刺港股IPO

熱點 2025年04月26日 11:20 27 admin

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　　3月末，云知聲智能科技股份有限公司向港交所遞交招股書，擬于香港主板IPO上市。

　　招股書信息顯示，云知聲成立于2012年，于2018年推出邊緣交互式AI芯片UniOne系列，2023年推出擁有600億參數的自有大語言模型山海大模型，目前主要為智慧生活、智慧醫療兩大應用場景提供產品與解決方案。

　　云知聲創始團隊成員分別為首席執行官兼總經理黃偉、董事長兼首席技術官梁家恩、執行董事兼物聯網部副總裁康恒。其中，梁家恩和黃偉均畢業于中國科學技術大學。招股書顯示，云知聲的三位創始成員黃偉、梁家恩、康恒共同在已發行股本總額中擁有約33.93%的權益。

　　這是云知聲第三次沖擊IPO，中國國際金融香港證券有限公司、海通國際資本有限公司為聯席保薦人。天眼查信息顯示，截至目前，公司共完成11輪融資，啟明創投、高通創投、京東科技、三六零、中金資本、東方證券等曾參與融資。

　　收入持續增長應用場景拓展

　　招股書顯示，根據咨詢公司弗若斯特沙利文的資料，云知聲是2024年中國第四大AI解決方案提供商，市場份額為0.6%。按收入計，云知聲在中國生活AI解決方案排名第三，在醫療AI服務及解決方案排名第四。

　　公司收入主要來自銷售AI產品及解決方案，過去三年收入逐年增長：2022年為6.01億元，2023年為7.27億元，2024年為9.39億元。增長原因是業務擴展至新的垂直行業并提供更廣泛的AI解決方案。

　　在生活場景方面，云知聲開發了應用于深圳地鐵20號線自動售票機的語音售票系統，乘客可通過語音選擇目的地，提高購票效率。2022年、2023年及2024年，公司生活解決方案服務客戶數量分別為373名、389名、411名，包括中國前三大保險集團、深圳地鐵20號線以及廈門軟件園。此外，公司通過MaaS向開發者和企業提供AI大語言模型能力，并在2022年、2023年及2024年分別向開發者和客戶銷售了1280萬、2450萬、3600萬顆AI芯片。

　　在醫療領域，云知聲的AI解決方案包括病歷語音輸入、病歷質控、單一疾病質控及醫療保險支付管理，旨在提升診療效率。招股書介紹：“與打字輸入相比，病歷語音輸入系統將病歷輸入的速度加快四至六倍；與人工審核相比，病歷質控系統將質量審核所需的時間減少80%。”2024年，云知聲已向166名醫療客戶提供AI解決方案。

　　從產品收入明細看，過去三年，云知聲生活板塊的解決方案與產品營收占比在八成左右，醫療板塊營收占比約兩成，有逐步上升趨勢。

　　2022年到2024年，云知聲毛利分別為2.4億元、2.95億元、3.6億元，毛利率分別為39.9%、40.5%及38.8%。同時，公司2022年到2024年三年凈虧損分別為3.75億元、3.76億元和4.54億元。?

研發開支占比超六成，AI服務商云知聲沖刺港股IPO

　　持續投入研發經營現金流承壓

　　招股書顯示，云知聲凈虧損擴大主要由于大量研發產生的開支。

　　公司研發開支占企業經營開支主要部分。2022年、2023年、2024年，云知聲研發開支分別占企業經營開支總額的65.4%、63%、67.3%。2024年，公司在行政開支同比減少的情況下，研發開支增長到3.7億元。

　　招股書表示，研發開支增長主要由于第三方服務費用增加，用于開發適用于新場景的應用軟件及升級現有產品和數據處理服務，以及云計算服務需求增加導致服務器成本及基于云服務費有所上升。

　　AI應用領域面臨激烈競爭，使得企業需要持續投入支持研發工作。云知聲招股書提示的風險因素中包括“我們經營所在行業具有不斷變化的特點。我們未必能持續開發及創新技術并提供符合客戶預期的產品及解決方案”“我們可能無法成功地與當前或未來的競爭對手競爭”等。公司表示，計劃繼續大力投資于研發工作。

　　此外，招股書顯示，公司流動資產凈額由截至2023年底的6.65億元減少至截至2024年底的4.64億元；凈負債由2022年底的19.11億元增加至2023年底的22.99億元，2024年底公司凈負債進一步增長到27.53億元，主要由于贖回負債增加以及現金及現金等價物減少。

　　由于龐大的研發開支，2022年、2023年及2024年，公司的經營現金流出凈額逐年增加，分別為1.66億元、2.84億元、3.19億元。公司貿易應收款項周轉率也影響了現金狀況。

　　客戶集中度高、應收賬款比例高，給公司帶來現金流壓力。

　　招股書顯示，截至2022年底、2023年底及2024年底，公司貿易應收款項分別為3.69億元、4.11億元、5.59億元。公司面臨與客戶延遲付款及違約相關的信貸風險。

　　2022年、2023年、2024年，云知聲客戶數量分別為538名、555名、576名，來自最大客戶的收入分別占當年度總收入的13.1%、9.3%及7.0%，來自五個最大客戶的收入則分別占當年度總收入的30.8%、27.4%及26.7%。

　　公司表示：“目前預計這種情況可能會持續，直到實現更大規模的收入。”而公司未來的收入增長取決于能否開發新技術、成功將AI技術商業化、提升客戶體驗、有效競爭以及擴大客戶群。

　　云知聲表示，以真實場景數據和持續的用戶反饋為指導，公司AI技術不斷迭代。例如，AI語義理解的準確性從2018年的BERT前深度學習模型的88.04%提高到2019年的UniCore的91.02%，并進一步提升到2023年的山海大模型的96.07%。“這些技術進步使我們能夠將我公司AI解決方案的能力從感知擴展到理解、響應和生成。”云知聲表示。

　　截至2024年12月31日，云知聲的AI解決方案已在多個垂直行業獲得采用，包括醫療、家居、商業空間、酒店及交通。

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