界面新聞記者 |?杜萌

　　“美股有英偉達，A股有銀偉大！”近期的行情讓不少股民發(fā)出感嘆。

　　7月9日晚間，美股英偉達（NVDA.O）再創(chuàng)歷史新高，成為全球首只市值突破4萬億美元的上市公司。而7月10日銀行股繼續(xù)飆升，“銀行股龍頭”工商銀行（601398.SH）大漲2.93%，股價再創(chuàng)新高，帶動滬指站穩(wěn)3500點。

　　眼看著銀行股接連走高，“不要存銀行，就買只銀行股吃股息”，成為一些保守投資派股民的操作。家住深圳的熊女士告訴界面新聞記者，“自己很久沒看過股票賬戶了，今天一看，賬戶里的六只銀行股竟然全部回本了！”

　　以銀行股為代表的高股息紅利資產(chǎn)受到資金的追捧。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月份以來，多只紅利ETF資金呈現(xiàn)凈流入的態(tài)勢。其中，華泰柏瑞紅利低波動ETF（512890.SH）7月份資金凈流入10.1億元，截至7月10日收盤，規(guī)模達到了203.43億元；南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF（515450.SH）7月份以來凈流入5.72億元，最新規(guī)模達到了109.29億元。

　　在當前熱點輪動的市場行情下，高股息紅利資產(chǎn)為何一枝獨秀？這是否和此前公募改革提到的“調整業(yè)績比較基準”有關？

　　“目前我們分析認為，近期銀行股的上漲和基金調整基準沒有明顯關聯(lián)。因為現(xiàn)在基金的業(yè)績比較基準還沒有明確的調整細則出臺，基金的大部分倉位仍在此前的倉位，沒有出現(xiàn)大幅調倉。”某公募基金經(jīng)理告訴界面新聞記者，目前銀行股的基本面在近期并沒有發(fā)生明顯的變化。

　　華寶基金對界面新聞記者表示，在當前的宏觀背景下，估值維度呈現(xiàn)出新的特點。在低利率環(huán)境與資產(chǎn)荒的雙重壓力下，“分紅確定性強的紅利板塊”走紅，2024年A股盈利下滑3%的背景下，上市公司分紅規(guī)模逆勢增長5%，紅利的“防御價值”在弱復蘇中更突出。

　　諾安基金在接受界面新聞記者采訪時表示，近期資金面維持寬松充裕，此前央行等六部門聯(lián)合印發(fā)《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》，引導金融機構從消費供給和需求兩端強化金融服務，推動擴大高質量消費供給，助力釋放消費增長潛能。支持數(shù)字消費、綠色消費場景下的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，直接催化消費金融與金融科技業(yè)務增長。隨著增量政策持續(xù)落地穩(wěn)定市場預期，公募基金考核評級機制改革落地，銀行板塊作為紅利資產(chǎn)仍具備強吸引力。

　　永贏基金絕對收益投資部總經(jīng)理劉星宇告訴界面新聞記者，紅利類資產(chǎn)的長期配置價值始終存在且在不斷加強，A股和港股中的高股息標的在低利率時代仍然是資本市場最重要的確定性收益來源之一，其具有長期估值提升的投資價值。

　　湘財證券在研報中提到，為實現(xiàn)年內增長目標，7月宏觀政策有望加碼，大環(huán)境穩(wěn)定有利于市場上行。預期7月市場將呈現(xiàn)小幅震蕩上行態(tài)勢。建議重點關注長期資金入市相關的紅利板塊（銀行、保險）等板塊。

　　奶酪基金投資經(jīng)理潘俊對界面新聞記者表示，銀行股行情呈現(xiàn)明顯的估值修復與資金驅動特征，盡管行業(yè)面臨營收微降壓力，但盈利穩(wěn)定性和資金配置需求支撐了股價表現(xiàn)。銀行股從傳統(tǒng)順周期轉向弱周期，股息率穩(wěn)定在5%左右，在無風險利率下行環(huán)境下吸引力凸顯，險資在資產(chǎn)荒背景下持續(xù)增持高股息標的。

　　銀行股能否繼續(xù)漲勢如虹？投資者是否需要警惕可能出現(xiàn)的回調風險？

　　金鷹基金在接受界面新聞記者采訪時表示，受交易擁擠影響，短期金融股強勢上漲后或有短期回調可能，此前銀行強勢表現(xiàn)或與季末調倉等資金行為有關，非銀強勢主要有賴于穩(wěn)定幣主題持續(xù)催化，后續(xù)視回調空間和事件催化關注潛在配置機會。

　　潘俊也提到，公募基金高質量發(fā)展方案要求縮小業(yè)績偏離度，推動低估值銀行股配置比例提升，預計增量資金將持續(xù)流入。當前銀行股行情本質是“低估值+確定性”的雙重溢價，在資產(chǎn)荒延續(xù)背景下，板塊仍具配置價值，但需警惕經(jīng)濟超預期復蘇帶來的風格切換風險。

　　“紅利板塊內部也可能會產(chǎn)生分化，股息率不再是唯一標準，從優(yōu)質現(xiàn)金流、波動率及分紅確定性出發(fā)，分紅穩(wěn)定、盈利質量高的白馬企業(yè)有望在中長期持續(xù)受益，核心是聚焦具備穩(wěn)定分紅能力（紅利屬性）和行業(yè)龍頭地位（白馬屬性）的核心資產(chǎn)，消費龍頭、公用事業(yè)、電信、銀行等領域均有機會?！比A寶基金告訴界面新聞記者。

　　劉星宇告訴界面新聞記者，銀行板塊長期被公募基金低配形成了較優(yōu)的籌碼結構，保險和資產(chǎn)管理公司等長線資金的流入也是長期緩慢的過程，二者共同促成了銀行股價格上漲過程的低波動和低回撤特征，這也進一步吸引低波動資金并形成股價的自我強化。展望下半年，上述邏輯在當前并沒有顯著變化，銀行股整體的股息率和估值相對其他紅利類股票仍然具有顯著優(yōu)勢。

　　華福證券則建議采取“紅利為盾，新質生產(chǎn)力為矛”的組合。防守端配置高股息資產(chǎn)，如煤炭、水電等行業(yè)的龍頭公司，以應對國內外經(jīng)濟環(huán)境的不確定性；進攻端則聚焦新質生產(chǎn)力相關的科技與軍工領域，這些行業(yè)有望在政策支持背景下持續(xù)釋放增長動能。