國證國際：維持吉利汽車“買入”評級目標價升至19港元

熱點 2024年11月22日 10:40 40 admin

　　國證國際發布研究報告稱，維持吉利汽車（00175）“買入”評級，看好吉利各大品牌在新技術的賦能下，不斷升級迭代，帶動銷量與業績增長。上調目標價至19港元。公司已完成全年銷量目標200萬輛的85.8%，該行認為24年公司會超額完成銷量目標，達到220萬輛。

　　國證國際主要觀點如下：

　　業績符合預期。

　　2024年前三季度，吉利汽車實現營收1676.8億元，同比增長36%；歸母凈利潤130.5億元，同比增長358%。其中，第三季度營收603.8億元，同比增長20%；歸母凈利潤24.6億元，同比增長92%。前三季度毛利率為15.3%，同比增加0.5個百分點。業績增長與盈利改善得益于銷量的穩步增長和產品結構的優化。1-10月公司累計銷量171.6萬輛，同比增長28.9%。已完成全年銷量目標200萬輛的85.8%，該行認為24年公司會超額完成銷量目標，達到220萬輛。

　　全新一代雷神超級電混技術加速產品換新。

　　吉利汽車正式推出雷神EM-i超級電混，搭載雷神EM-i的首款A級電混星艦7將在11月份上市。雷神EM-i技術實力出眾1）燃油經濟性方面，雷神EM-i發動機擁有46.5%熱效率，續航里程達到2390.5公里，綜合油耗僅為2.62L；2）電驅效率方面，吉利通過新一代E-DHT11合1混動電驅，減重13.5%，成功讓電驅系統更加緊湊高效。3）電混系統智能化能效管理方面，雷神EM-i將AI技術引入混動系統，可以智能優化油電切換，還可根據導航信息、慣用路線等數據預測車輛的能耗需求，為駕駛者提供個性化的能量管理方案。

　　對極氪與領克進行戰略整合。

　　吉利控股將向吉利汽車控股轉讓其所持有的11.3%極氪智能科技股份。交易完成后，吉利汽車對極氪的持股比例將增至約62.8%。同時，對領克汽車進行了股權結構優化，極氪將持有領克51%股份，其余49%領克股份繼續由吉利汽車0175.HK旗下全資子公司持有。整合之后，吉利汽車可減少在各細分市場的重復投入，并在品牌與產品、技術、供應鏈、營銷與服務、國際市場拓展方面強化協同，從而利用其規模效益，致力在銷量、收入、利潤方面產生協同效應。

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